玉米、玉米淀粉日报:玉米仍有望下探

类别:金融工程 机构:方正中期期货有限公司 研究员:王骏/王亮亮 日期:2019-12-10

9 日,玉米主力2001 合约换月至5 月,期价整体小幅下跌,国内现货报价稳中有跌。分区域来看,东北地区玉米稳中波动。华北、华中、华东地区玉米价格继续走势。国内港口玉米库存依旧处于低位,但上量明显增加,市场信心不足,目前港口玉米价格暂时止跌企稳。目前我国玉米市场基本面没有变化,供需宽松状态持续。供给方面,玉米当前面临季节性供应压力,并且今年玉米售粮周期缩短,近期玉米集中售粮的可能性较大。需求方面,生猪价格下跌,生猪加速出栏,年前预计玉米饲用需求继续下滑。因此,短期来看,C2001 合约预计将重回1800元/吨一线,C2005 合约不排除跌破1900 元/吨的可能。不过,当前东北黑龙江、吉林等多个地方直属库均启动收粮,哈尔滨入库价1680 元/吨,吉林入库价1700 元/吨,同时,铁路集装箱及散粮运费下幅取消也推升成本,双重利好给予市场底部支撑,或限制行情的回调空间。玉米产需缺口矛盾依旧存在,中长期看好玉米。尽管猪价回调,但利润依旧较高,国家出台政策鼓励补栏,高养殖利润促使企业积极补栏。因此我们还是比较看好后市玉米需求的恢复。但我们同样看到,能繁母猪存栏的同比降幅近40%,仔猪稀缺导致生猪存栏恢复速度缓慢,预计至少要到2020 年下半年生猪存栏才有望出现恢复性上涨,而市场心态会提前发生变化,玉米价格也将提前反应。因此我们认为玉米价格有望在春节之后出现上涨,C2005 合约可考虑等待回调至1850-1900 元/吨区间布局多单。

    9 日,淀粉期货2001 合约随玉米偏弱走势,国内淀粉现货价格稳中波动。上周玉米到厂量增加,玉米淀粉大多下跌。目前企业淀粉生产利润较好,因此开机率有所回升在75%上方。

    随着春节备货逐步启动,库存逐步消化。淀粉企业预计将惜售挺价,但成本端玉米面临季节性供应压力,短期淀粉价格上方压力较大。预计淀粉继续随玉米波动。