医药生物行业周报：第二批集采招标工作加速落地 建议精选优质赛道性价比标的

最近一周医药板块相对沪深300收益率为-0.74%，在28个行业指数中排名第22位，处于下游位置；其中医疗服务涨幅最大（涨幅为3.03%），医药商业涨幅最小（涨幅为-0.13%）。医药板块PE为35.16倍。

    本周第二批带量采购工作会议召开，根据纪要本次集采初步确定的品种数为35个，框架基本延续2018年12月底的第一批品种4+7集采和扩面集采的政策，只是中标家数由2018年底的独家中标，2019年3家中标，改为N-1家中标，意思是过一致性评价的厂家为n中，可以中标n-1家，最多不超过6家，招标家数竞争趋向缓和，品种的竞争格局优劣是品种价格及盈利能力的根本决定因素，弱化销售推广能力，倒逼企业从患者的真正需求出发，做真创新。第二批带量采购预计2019年12月底出文件，1月份开始招标。由于二级市场对集采变量经过1年多的学习，对政策本身有较好的预期，预计不会像2018年底导致板块大幅回调。

    目前时点，我们建议兼顾估值成长性&以及长期发展前景，建议关注以下相关投资主线：

    （1）创新品种渐入收获期兼顾估值性价比：看好联邦制药（3933.hk）胰岛素系列未来3-5年放量；海普瑞（002399）创新药布局渐入收获期；健康元（600380）吸入制剂渐入收获期；智飞生物（300122）代理品种HPV放量+自主产品升级提价+多个研发品种上市获批；

    （2）中药板块细分领域龙头性价比突出，看好配方颗粒龙头中国中药（0570.hk）、以岭药业（002603），羚锐制药（600285）、白云山（600332/0874hk）。

    （3）医疗器械进口替代+基层扩容：凯普生物（300639）、开立医疗（300633）。

    （4）大参林（603233）受益零售药房门槛提高，行业集中度提升；三星医疗（601567）智能电表进入规模更换周期+医疗服务板块稳健增长；一品红（300723）主品种省外放量，儿童专科特色品种丰富。