深度*行业*三季度手机出货量点评:手机市场集中度持续提升 5G和穿戴成产业链增长重要驱动力

类别:行业 机构:中银国际证券股份有限公司 研究员:赵琦/王达婷 日期:2019-12-09

近日,Gartner 发布2019 年第三季度全球手机出货量报告,出货量排名前五的分别为三星、华为、苹果、小米和OPPO。其中,三星第三季度出货量7,906 万部,占据第一;华为出货量6,582 万部,排名第二;苹果出货量4,083万部,位居第三;小米出货量为3,227 万部,OPPO 出货量为3,083 万部,分别位居第四、第五。

    Q3 全球手机出货量同比略有下滑,手机市场集中度持续提升。根据Gartner 报告,2019 年第三季度全球手机出货量为3.87 亿部,较去年同期的3.89 亿部同比下滑0.4%。其中,排名前五的三星、华为、苹果、小米、OOPO 市占率合计64.2%,去年前五大厂商的市占率合计为60.4%,手机市场及集中度进一步提升。

    华为出货量和市占率提升明显,iPhone 销量同比下滑。根据Gartner 数据,出货量排名前五的厂商中,三星、华为出货量提升明显。华为第三季度出货量6,582 万部,同比增长26%,市占率从去年同期的13.4%提升至17%,增长主要源于国内市场销量的增长。Q3 华为国内市场销量4,050 万台,销售份额同比增加15 个百分点。三星Q3 出货量为7,906 万部,同比增长7.7%,市占率提升1.5 个百分点。苹果Q3 手机出货量4,083 万台,同比下滑10.7%,市占率降低1.3 个百分点。小米Q3 出货量3,227 万部,同比下降2.86%,市占率同比下降0.2 个百分点。OPPO Q3 出货量3,083 万部,同比增长0.89%,市占率同比提升0.1 个百分点。

    穿戴和5G 成为产业链增长的重要驱动力。从Gartner 数据来看,Q3 全球手机出货量略有下滑,其中,苹果手机Q3 出货量同比下降10.7%。苹果第四季度财报显示,iPhone 收入同比下降9%,但是第四财季整体营收创新高,增长主要源于服务、iPad 以及可穿戴设备收入的增长。第四财季,苹果可穿戴设备、家用产品及配件营收同比增长54%。得益于TWS 等出货量的良好表现,穿戴设备已经成为产业链增长的重要驱动力,而随着5G 的规模商用,5G 换机有望推动手机销量重回正增长。根据信通院数据,2019 年1-10 月,国内市场已有20 款5G 手机上市,5G 手机销量已经达到328.1 万部。预计2020 年,随着5G 手机终端技术的成熟和价格的下探,5G 手机有望实现快速渗透。

    投资建议:5G 换机有望拉动手机销量重回增长,而5G 终端射频、天线等技术的升级将为产业链相关标的带来新的机遇,另外,穿戴设备出货量的快速增长也为产业链带来增长机会,推荐:立讯精密、环旭电子、信维通信、歌尔股份、韦尔股份、联创电子,建议关注:水晶光电。

    风险提示:5G 网络建设不及预期;5G 终端技术成熟度不及预期。