休闲服务行业周观点报告:政策支持工业文化旅游 教育服务或可免征增值税

类别:行业 机构:万联证券股份有限公司 研究员:陈雯 日期:2019-12-09

行业核心观点:

    上周休闲服务板块均表现优秀,细分板块全线上涨,其中餐饮和旅游综合板块涨幅最多;教育服务表现良好,龙头中公教育上涨幅度较大。行业动态方面,多项政策出台:《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》、《长城、大运河、长征国家文化公园建设方案》、《关于推动先进制造业和现代服务业深度融合发展的实施意见》出台,支持旅游行业发展;《中华人民共和国职业教育法修订草案(征求意见稿)》、《中华人民共和国增值税法(征求意见稿)》发布,促进职业教育发展,教育服务、农业培训或可免征增值税。

    维持行业“强于大市”投资评级。我们关注具有确定性机会的投资品种,建议关注受益于消费升级趋势、政策扶持、业绩增长确定的免税、主题公园、教育龙头企业。

    投资要点:

    行情回顾:上证综指上涨0.77%、申万休闲服务指数上涨3.69%,上周休闲服务指数跑赢上证综指2.92 个百分点,在申万28 个一级行业指数涨跌幅排第4。年初至今上证综指上涨16.77%、申万休闲服务指数上涨22.11%,申万休闲指数跑赢上证综指5.35 个百分点,在申万28 个一级子行业中排名第10。上周细分板块全线上涨,其中餐饮3.99%、酒店3.26%、旅游综合4.45%、景点2.05%、教育服务2.25%。

    板块的估值为酒店25.89、景点29.75、旅游综合33.98、餐饮931.43。

    行业重要事件及点评:1)旅游:《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》出台,明确提出推动长三角文化旅游合作发展。中共中央办公厅、国务院办公厅印发 《长城、大运河、长征国家文化公园建设方案》,强调以长城、大运河、长征沿线一系列的文物和文化资源为主干,生动呈现中华文化的独特创造、价值理念和鲜明特色。15 部门近日联合印发《关于推动先进制造业和现代服务业深度融合发展的实施意见》,提出发展服务衍生制造,发展工业文化旅游。

    2)教育:为了保障公民接受职业教育的权利,实施科教兴国和创新驱动发展战略,大力发展职业教育,中华人民共和国教育部研究制定了《中华人民共和国职业教育法修订草案(征求意见稿)》。近日,财政部、国家税务总局发布《中华人民共和国增值税法(征求意见稿)》,教育服务、农业培训或可免征增值税。12 月4 日,英孚教育组合拳布局幼儿英语赛道,多款产品发布致力全人教育。

    风险因素:1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。3、投资并购整合风险。