铅周报：基本面疲软 铅价延续寻底

上周铅价跌至万五一线附近后跌势放缓。矿端供应充裕使得加工费持续回升，年末炼厂受利润好转及年底冲量因素生产积极性提升，云南、湖南地区周度开工率环比持续增加，其中河南地区因再度启动重污染天气橙色预警影响，开工环比小幅回落，预计影响有限，整体看，12 月精炼铅供应维持增长。下游铅蓄企业传统旺季结束，且铅价不断下移，拖累企业开工意愿，开工率环比下滑，另外终端需求中电动车、汽车行业持续低迷，且国家政策导向基站设备中锂电梯次电池逐渐替代铅蓄电池，整体看铅消费低迷。目前废旧电瓶价格再度回落，再生铅成本端继续下移，对铅价支撑力度减弱。盘面来看，部分空头获利离场导致价格短暂反弹，由于产业基本面变化速度不及资金层面的扰动，预计资金推动的行情还未结束，铅价或延续震荡偏弱。

    宽幅震荡

    操作建议： 观望

    风险因素： 秋冬环保限产，汽车电池消费回暖