黑色建材策略日报:累库压力渐显 钢价震荡运行

类别:金融工程 机构:中信期货有限公司 研究员:曾宁/周涛/任恒 日期:2019-12-06

钢材:累库压力渐显,钢价震荡运行

    逻辑:现货价格普遍下跌,上海螺纹3990 元/吨,建材成交低迷。前期钢价的快速上涨,使得钢企带着高利润进入淡季,叠加10 月初和11 月初集中检修较多,钢企后续例行检修已经为数不多,高利润下,产量持续攀高,而北方的赶工需求已进入收尾阶段,短期供需再度错配,本周螺纹钢厂库存和社会库存均已开始明显累积,总库存重新超过去年同期,对现货支撑继续减弱,但底部电炉成本支撑较为坚挺、高基差对盘面也有一定保护,螺纹05 合约短期震荡运行为主。

    操作建议:05 合约区间操作。

    风险因素:废钢价格大幅下跌、限产执行力度不及预期(下行风险);需求持续超预期,受资源短缺限制产量释放不畅。