金融市场周报

类别:债券 机构:南京银行股份有限公司 研究员: 日期:2019-12-06

周报要点:

    1、资金面逐步收敛,央行开展2000 亿MLF 操作,净投放2000 亿元

    2、同业存单利率上行;票据一级市场回暖,二级市场票据利率跳水后止跌

    3、美元指数下跌,金价维持震荡,美债收益率先涨后跌,人民币汇率破7 后回调

    资金市场情况

    公开市场操作

    本周央行未开展公开市场逆回购操作,周五当

    日,央行超市场预期新增MLF 操作2000 亿元,利率持平于3.25%。央行选择MLF 操作对冲税期影响,稳定市场预期态度明确。本周净投放2000 亿。

    质押式回购

    本周受缴税影响,资金面呈现逐步收敛态势。

    DR001 由周一收盘时的2.0%升至2.70%。DR007全周基本在2.50%-2.78%区间运行,较上周上升18-32BP。全市场与存款类机构的隔夜利差约5BP。

    同业存单

    本周存单实际发行量约3996.8 亿元。到期4387 亿元,净融资额-390.24 亿元。截至周五,全市场存单余额约10.29 万亿元。利率方面,1M:股份制报2.65%,大城商报2.7-2.73%,AAA 报2.65-3.0%,AA+报2.95-3.0%,AA 报2.9-3.05%。3M:大行报3.1-3.12%,股份制报3.18-3.2%,大城商报3.2% , AAA 报3.1-3.3% , AA+ 报3.3-3.65%,AA 报3.4-3.9%。6M:大行报3.15%,AAA 报3.15-3.35%,AA+报3.3-3.7%,AA 报3.78-4.05%。9M:AAA 报3.2-3.25%,AA+报3.3-3.8%。AA 报3.8-3.95%。1Y:大行报3.16%,股份制报3.2%,大城商报3.22-3.25%,AAA 报3.16-3.5%,AA+报3.4-3.9%,AA 报4.05-4.3%。

    同业存放

    本周存放市场逐步收紧,资金价格一路飙升。

    截至周五,7D 和14D 股份制报2.3-2.5%,大城商报2.6-2.7%。1M 表现平平,个别中小机构报2.55-3.1%。3M 股份制报3.0-3.15%,城商行报3.2-3.3%,小机构报3.3%以上。6M 股份制报3.1-3.15%,城商行报3.2-3.4%,小机构报3.6%。

    1Y 股份制报3.1-3.2%,大城商报3.3-3.4%,小机构报3.8%以上。

    资产方面

    票据资产

    本周票据一级市场承兑和贴现呈现回暖趋势,日均承兑量678 亿,日均贴现量472 亿;二级市场票据利率前半周再度上演跳水行情,后半周止跌。截至周五,3M 国股利率2.51%,6M 国股利率2.55%,9M 和1Y 国股利率均为2.61%,

    较前一周下行10-16BP。其他票据方面,足年大商报2.65-2.67%,省市级城商报2.8-2.92%,中小城商、农商报3.15-3.8%。

    同业资产

    ABS 方面,本周市场发行数量20 只,金额434 亿,环比增加154 亿。非保理财方面,季度内报价稳定在3.0%附近。长期限产品方面,1 年期国有行报3.6%,股份制报价3.7%-3.8%区间。

    同业借款方面,国有行、股份制、大城商背景的金租公司一年期报3.4%-3.65%,小金租公司一年期报4.0-4.2% 。汽车和消费金融一年期报4.5-5.5%。收益凭证方面,市场发行以中小券商为主,大券商流动性充裕。报价方面,季度内1M:大券商2.8-3.0%,中小券商3.3-3.4%。跨季产品,大券商3.1-3.3%,中小券商3.5-4.3%。

    外汇市场

    本周,中美贸易协议签订的消息面较为起伏。

    美国国会听证会上美联储主席对于此前特朗普总统提出的负利率政策予以否定。数据方面,美国10 月零售销售增长超预期,而制造业产出下降。

    美元指数全周下跌。主要由于中美贸易协议签订的不确定性,加之对特朗普的弹劾加剧,得市场资金涌向避险货币。截至周五,美元指数收于97.987,周跌幅0.39%。

    美债收益率先涨后跌。截至周五,10 年期公债收益率收于1.833%,周跌幅5.03%。

    金价全周维持波动。金价随避险情绪的升降而波动。截至周五,最终主力期金合约收于每盎司1468.7 美元,周涨幅0.61%。

    油价全周维持震荡。利好在于美联储主席和石油输出国组织发表对经济的积极评论,市场预期需求增加。利空在于美国国内库存数据和产量均创高位。截至周五,布兰特原油期货收报63.45美元/桶,周涨幅1.34%;美国原油期货收报57.93美元/桶,周涨幅0.85%。

    人民币汇率升破7 元整数关卡后回调。截至

    周五,在岸人民币兑美元收报7.0121,周累计调贬237BP。人民币兑美元中间价报7.0091,周累计调贬146BP。离岸CNH 收报7.0117,周累计贬值234BP。1Y-NDF 收报7.0810,周累计贬值 280BP。一年期掉期升水报444 个点。