计算机行业2020投资策略：信息化助力经济高质量发展 聚焦医疗信息化和网络安全

【投资要点】

    软件行业收入端增速加快，利润端增速承压。根据工信部对软件业经济运行情况统计， 2019 年1-10 月，我国软件业完成软件业务收入57929 亿元，同比增长15.2%，行业完成利润7342 亿元，同比增长11.9%。

    电子病历评级政策推动下，医疗信息化行业维持高景气发展。 2019年1 月30 日国务院办公厅发布《关于加强三级公立医院绩效考核工作的意见》将电子病历评级确立为国家监测指标，随着卫健委关于电子病历评级建设的时间点临近，2020 年将有望成为电子病历评级的爆发年，根据我们的测算，由此带动的市场规模将超过700 亿元。来自于美国HITECH 法案对电子病历市场推动的借鉴，我们认为中国的医疗信息化厂商将会受益于政策红利迎来高速增长。

    2019 年12 月1 日，等保2.0 正式实施。等保2.0 确立了事前预防、事中响应、事后审计的动态保障体系，由此带来了防护结构、要求项目以及覆盖对象的变化。等保2.0 将云、移、物、工纳入到安全扩展中，打开网络安全市场空间，根据CCID 的测算，2018 年我国云、大、物、工、移安全市场规模分别达到37.8 亿元、49.2 亿元、88.2 亿元、94.6 亿元，预计2021 年市场规模分别达到115.7 亿元、148.2 亿元、301.4 亿元、228 亿元，CAGR 分别为44.76%、45.28%、43.35%、32.18%。

    我们预计随着网络安全防护加强，安全市场需求扩容，行业公司将会获得进一步发展。

    【配置建议】

    我们继续维持计算机行业“强于大市”的行业投资评级。

    医疗信息化方面，我们谨慎看好深耕医疗信息化龙头厂商卫宁健康（300253），持续推进医疗信息化转型的创业慧康（300451）。

    网络安全方面，我们谨慎看好长期占据信息安全市场龙头位置的启明星辰（002439），产品市场份额持续提升的深信服（300454）。

    【风险提示】

    宏观经济超预期下滑风险

    政策推动不及预期的风险

    行业竞争加剧风险