有色产业链日报：中美前景乐观 铜价收涨

铜：中美前景乐观，铜价收涨

    1.核心逻辑：整体来看，铜基本面暂无明显矛盾，短期走势主要受宏观环境影响。铜精矿供应仍然维持偏紧格局，国内库存开始回升，但是需求领域依旧乏力。我们认为在需求明显好转之前，铜价难以走出趋势性行情。短期内，铜价走势仍然受中美谈判影响。

    2.操作建议：操作上建议观望。

    3.风险因素：铜库存继续大幅下降

    4.背景分析：

    外盘市场

    昨日伦铜开于5877/吨，收盘报5895.5 元/吨，较前日收盘价涨幅0.35%。

    现货市场

    昨日上海电解铜现货对当月合约报升水170~升水190 元/吨，平水铜成交价格47250 元/吨~47290 元/吨，升水铜成交价格47260 元/吨~47300元/吨

    锌：近强远弱持续，关注库存情况

    1.核心逻辑：市场锌精矿增产的计划开始逐步兑现，加工费持续走高，市场对于未来锌供给较为悲观。但是矿端向锌锭的传导尚未全面展开，锌锭的短缺使得锌价难有深跌预期。近期锌库存又恢复大幅下降，全球库存依旧偏低，低位库存和政策向好的预期对于锌价仍有支撑，后续关注锌库存变化。

    2.操作建议：操作上建议逢高沽空。

    3.风险因素：库存继续大幅下降

    4.背景分析：

    外盘市场

    昨日伦锌开于2250.5 美元/吨，收盘报2239 美元/吨，较前日收盘价跌幅0.62%。

    现货市场

    昨日上海0# 锌主流成交于18540-18560 元/ 吨， 双燕成交于18560-18580 元/吨；0#锌普通对12 月报升水340-350 元/吨；双燕对12月报升水360-370 元/吨；1#锌主流成交于18470-18490 元/吨广东0#锌主流成交于18350-18420 元/吨，报价集中在对沪锌2001合约升水370-390 元/吨附近，粤市较沪市贴水由前日贴水260 元/吨收窄至200 元/吨附近

    天津市场0#锌锭成交于18410-20150 元/吨（高价含葫芦岛），其中0#主流品牌成交于18410-18550/吨，对1912 合约升水220-350 元/吨附近，津市较沪市贴水由前日的145 元/吨缩窄至80 元/吨附近镍：回归基本面，镍价偏弱运行

    1.核心逻辑：镍铁供应压力持续释放，镍矿成本支撑有所转弱，不锈钢需求疲弱对于镍价的负反馈逐渐显现，镍价上行较为乏力，短期镍价仍然偏弱运行。

    2.操作建议：操作上建议观望。

    3.风险因素：中美贸易谈判利空；不锈钢厂亏损减停产；镍铁投产加快；隐性库存显性化

    4.背景分析：

    外盘市场

    昨日伦镍开于13135 美元/吨，收盘报13280 美元/吨，较前日收盘价涨幅1.07%。

    现货市场

    昨日1#电解镍报价106400-110100 元/吨，均价108250 元/吨，较前日下调3300 元/吨。俄镍较沪镍2001 报升水1500-1700 元/吨，金川镍较沪镍2001 报升水5000-5600 元/吨。俄镍围绕1600-1700 元/吨，金川镍围绕升水5300 元-5500 元/吨。