纸浆日评

类别:金融工程 机构:方正中期期货有限公司 研究员:汤冰华 日期:2019-12-06

一、纸浆:

    1.木浆现货成交情况一般,下游按需采购,备货意愿不高,港口库存维持高位,纸浆现货价格弱势调整。

    2.非木浆成交低迷,纸厂压价采购,浆厂去库压力大,价格弱稳。

    二、纸及纸板:

    1. 文化纸价格环比持平,纸厂积极推涨,经销商小幅跟涨,终端需求一般,业者偏谨慎,库存回升,预计后期继续上涨的难度加大,旺季影响逐步减弱。

    2. 白卡纸价格继续上调,库存偏低,纸厂积极提涨,下游接受程度降低,短期看提价落实的难度加大。

    3. 生活用纸下游观望氛围较为浓厚,纸厂报价下调,成交情况一般,库存偏高。

    三、展望:

    纸浆现货供需无明显改观,银星成交价4350-4400 元,阔叶浆3650-3700 元/吨,较上周跌50 元。纸厂继续维持低库存,采购相对较少,贸易商低价报盘热情下降。全球商品浆库存同比增量较年初减少,但整体看仍在高位,国内港口木浆库存全年维持高位区间震荡,供应相对充裕,同时10 月中国木浆进口量大增,针叶浆同比增加47%,欧洲等市场需求低迷导致浆厂发运中国增加。下游成纸利润明显回升,但需求预期较差,因此补库意愿较低,上期所纸浆仓单维持在10 万吨以上,期货交割压力较大。纸浆反弹动力不足,延续弱势