国债期货日报

　　当日行情：

    　　昨日彭博消息称“美中两国正朝达成贸易协议靠近”，今日流动性充裕，国债期货低开后震荡走高，多数小幅收涨。10 年期主力合约T2003 收盘价报97.885元，涨幅0.04%，成交量22331 手，持仓量78205 手，增仓1688 手；5 年期主力合约TF2003 收盘价报99.675 元，涨幅0.02%，成交量5549 手，持仓量23067 手，增仓638 手；2 年期主力合约TS2003 收盘价报100.275 元，涨幅0.01%，成交量13237 手，持仓量10867 手，增仓459 手。

    　　利率现券：

    　　今日银行间主要期限活跃国债、国开债现券收益率窄幅变动，十年期活跃券变动在0.5bp 左右。至16:30，十年国债活跃现券190006 收益率报3.1875%上行0.33bp，十年国开债活跃现券190215 收益率报3.5725%持平。

    　　一级市场方面，今日有6 只利率债发行，为两期国开行增发债、三期口行增发债和一只地方债。其中，国开行3 年和7 年期固息增发债中标收益率分别为2.6986%、3.4566%，投标倍数分别为8.78、7.48。进出口行3 年、5 年、10 年期固息增发债中标收益率分别为2.9839%、3.3392%、3.7038%，投标倍数分别为4.61、3.25、3.97。吉林7 年期一般地方债中标利率3.41%，较下限上浮25bp，投标倍数14.14。今日一级市场需求较为旺盛。

    　　资金市场：

    　　资金面宽松，今日无逆回购到期央行不开展操作。今日Shibor 品种跌涨互现，隔夜品种跌6.5bp 报1.9060%，1 周品种涨0.7bp 报2.4330%，1 个月品种涨1.2bp报2.8110%。银存间质押式回购加权平均利率跌涨互现，至16:30，DR001 跌5.51bp报1.9024%，DR007 涨10.77bp 报2.3142%，DR014 跌5.84bp 报2.2272%。上交所回购利率多数下跌。今日无逆回购到期，央行不开展公开市场操作。明日有1875亿元MLF 到期。

    　　结论：

    　　中美贸易谈判仍出现反复，15 日关税实施与否不确定性较大。国内基本面呈现边际改善但仍需等待月中经济金融数据指引，央行领导发言展现出对货币政策实施的谨慎性。整体来看，债市多空交织。关注明日MLF 到期续作情况，可能存在不及预期的风险。