股指月报:利多有限 股指短期震荡运行

类别:金融工程 机构:建信期货有限责任公司 研究员:董彬/何卓乔/黄雯昕 日期:2019-12-03

  11 月,月初受央行降息预期的影响,股市大幅反弹,11 月5 日央行降低MLF利率5BP,降息预期兑现后,市场情绪回落,基于对贸易谈判前景及经济下滑的预期下,股市再度回调,期间中美贸易谈判不确定性增加,双方第一阶段协议可能要推迟到2020 年,11 月28 日特朗普签署香港人权法案,中美贸易谈判不确定性再度上升,10 月份CPI 达到3.8%,滞胀预期的影响下,股市情绪低迷,整体而言11 月股市大幅下跌。

    短期股市震荡运行。利空:虽然11 月制造业PMI 超预期,重回扩张区间,但持续性存疑,经济下滑压力较大,CPI 持续上行,11 月预计将达到4.63%左右,滞胀压力较大,货币政策难以大幅宽松;中美第一阶段贸易协议有可能推迟到2020 年,中美贸易谈判不确定性仍然较大。利好:股市估值水平仍处于低位;资本市场改革,外资加大配置,中长期利好股市。

    策略建议:趋势做多;跨品种方面多IF 空IC。