钢材月报-需求面临季节性下滑 现货高位承压

类别:金融工程 机构:银河期货有限公司 研究员:周伟江 日期:2019-12-02

11 月国内钢材价格震荡大幅反弹,从基本面来看,来自于地产端的需求支撑依旧较强,从建材成交可以看出整体维持在旺季水平,阶段性供需错配带来价格的大幅反弹。

    供应方面,在利润扩展后,产量出现明显恢复,叠加进入传统消费淡季,供需面紧张或有缓解。数据来看,螺纹库存去化有放缓迹象,消费也出现高位回落,现货将继续在高位承压。截止11 月28 日收盘,螺纹钢期货主力rb2001 合约较10 月末涨7.45%至3618元/吨,上海三级螺纹钢现货涨9.7%至4090 元/吨

    综上, 12 月供需面紧张的情况将有明显缓解,随着天气的降温,终端需求将回落,但1 月合约目前贴水率较高,叠加价格处于独立电弧炉谷电成本附近,因此在3530 一线将存有较强支撑。从策略角度来看,当前各钢厂利润水平较高,原料已经涨价,废钢提价后,到货有明显回升,预计现货难有较好表现,按目前产量来看,12 月中旬有增库的可能,因此1 月合约做多风险较大,操作上可择机参与1-5 反套。