钢材周报-库存拐点临近 关注空成材机会

类别:金融工程 机构:招金期货有限公司 研究员:秦美美 日期:2019-12-02

【主要观点】

    长线逻辑:随着地产的下滑,钢材需求亦将出现下滑,价格会呈现重心下移的走势。中期逻辑:地产新开工和施工的韧性可能会导致明年上半年钢材需求仍不错,那么05合约不宜给太低的估值。短期:现货需求面临下滑,绝对价格较高/利润较高,预计01合约交割时现货压力较大。预计12月份现货会补跌,钢材基差收敛大概率通过现货下跌的形式来实现。

    期货价格交易的较为复杂,可能交易现货的下跌,也可能交易中期的需求仍为正增长。建议单边暂时观望,关注下周地产数据和钢材日度成交数据,若没有好转的迹象,短期盘面即使没有大幅下跌的空间,也将呈现震荡下跌的走势,可参照2017年12月期货价格走势。

    【操作建议】

    策略

    本周前半周关注钢材成交量数据,若均值在18万吨以下,则预测本周是钢材库存的拐点,仍可继续逢高做空螺纹2005合约。

    风险提示

    铁矿盘面定价可能偏低,01合约可能会有补涨(关注12月份合约交割逻辑在盘面的演绎情况;环保政策压制产量释放。