郑棉：需求预期不佳 价格仍有走跌压力

国内新棉交售接近尾声，籽棉收购价格回落。国内下游需求转淡，开工率下滑、库存累积，我们预计随着春节的临近，下游降价去库存回笼资金为主，开工率仍有进一步回落的空间。

    随着12 月15 日的临近，市场对中美贸易磋商的悲观情绪日渐释放，使郑棉价格走跌。如若15 日关税加征实施，郑棉将继续下探；假如在此之前中美达成部分协议，郑棉则止跌甚至向上反弹。不过，鉴于目前国内外宏观环境以及国内棉纺产业链供需现状，反弹幅度有限。

    风险：中美贸易磋商