动力煤周度基本面分析

类别:金融工程 机构:中信期货有限公司 研究员: 日期:2019-12-02

库存:需求有所回升,库存略有下降

    全国73个港口动力煤库存087万吨(-102);环渤海样本港口库存2421万吨(-60),其中秦皇岛638万吨(-6);华南广州港口库存265万吨(-12),防城港港口库存530万吨(-)。

    重点电厂库存9930万吨(-20),沿海六大电厂库存1670万吨(+10)。

    冬季供暖旺季已经到来,日耗需求连续回升,叠加冬季水电挤出效应减弱,库存去化能力有望增强,但是终端库存依旧居高不下,严重积压市场贸易流动能力,价格驱动明显不足。

    现货价差:北港产地价差收窄;进口优势收窄

    秦皇岛-大同价差154元/吨(-),秦皇岛-榆林价差193元/吨(-1)、秦皇岛-鄂尔多斯价差125元/吨(-)。

    北港价格的下跌,使得南北价差有所缩小,进口优势回落到80元/吨,优势大幅收窄。

    冬季燃煤旺季,电厂对于中低卡采购增加,不同热值价差有所收窄,随着电厂补库的逐渐减少,价差将逐步回归