铝品种周报-社会库存持续去化 对铝价有所支撑

行情回顾：

    上周，内外铝价小幅上涨。截至11 月29 日，沪铝主力2001 收盘报13885 元/吨，微幅上涨0.22%；LME 三月铝电子盘报收于1760 美元/吨，小幅上涨1.15%。现货市场，截至11 月29 日，上海物贸14030 元/吨，较上周上涨90 元/吨；广东南储14040 元/吨，较上周上涨120 元/吨。截至11 月29 日，LME 现货价对3 个月期货价升水22 美元/吨，相比上周扩大10 美元/吨。

    基本面研判：

    本周进口与国产铝土矿、氧化铝价格都有所降低，成本端对铝价支撑较弱。魏桥铝电宣布退出203 万吨电解铝产能，启动拆除和到位时间将在云南宏泰置换项目建成投产前。需求方面，近期国内下游需求较好，本周国内社会库存去化速度有所加快。截至11 月29 日，铝锭社会库存75.5 万吨，较上周减少4.4 万吨，上期所库存24.58 万吨，较上周减少2.5 万吨；而伦敦库存继续增加，LME 库存127.17 万吨，较上周增加9.13万吨。

    总体来看，近期铝土矿、氧化铝价格均有所下跌，对铝价支撑较弱，并且从季节性趋势来看，一般年底电解铝产量较前期有所提升，预计供应压力依旧存在。目前下游消费较好，社会库存去化速度有所加快，且相对去年，今年社会库存较低，对铝价有所支撑。因此预计近期铝价区间震荡，操作建议：观望