宏观研究:为什么专项债没能拉动基建投资

类别:宏观 机构:联讯证券股份有限公司 研究员:李奇霖/张德礼 日期:2019-11-29

为什么专项债没能拉动基建投资

    在规范隐性债务后,专项债是地方政府融资的“正门”,政策也在引导专项债加大对基建项目的支持,但基建投资增速始终没有什么改善。主要原因有以下几个。

    第一,剂量不足,难以对冲其它融资渠道的收缩。

    第二,专项债面临着一定的偿还压力。

    第三,专项债使用在地区间出现分化。

    第四,专项债项目的收入,高度依赖土地出让。

    第五,部门之间存在协调困难的问题。

    风险提示:融资环境收紧