宏观期指月报:短期期指震荡为主 中长期存在上涨机会

类别:金融工程 机构:东兴期货有限责任公司 研究员:董彬婕 日期:2019-11-29

10 月经济运行持续放缓,从需求来看,10 月出口负增长缩窄,投资持续放缓,消费小幅回落。制造业投资与基建投资增速表现低迷,地产投资增速高位回落,政策利好或托底基建,但固定资产投资依旧缺乏内生动力,预计投资增速难有明显改善。消费增速创新低,加上居民高杠杆、收入下行以及就业低迷等因素,预计消费年内难成亮点。

    10 月PPI 同比下降1.6%,较上月降幅扩大0.4%,环比上涨0.1%,与前值持平。11 以来国际油价回升,国内煤价回落,钢价走势分化,预计10 月PPI 降幅或小幅缩窄。10 月CPI 同比上涨3.8%,涨幅比上月扩大了0.8%,环比上涨0.9%, 与前值持平。11 月以来,猪价价格涨幅放缓,蔬菜鲜果价格保持平稳,叠加基数效应,预计11 月CPI 同比涨幅将继续扩大。

    11 月两次下调资本市场利率分别从长短端搭配来稳定市场流动性,有意引导LPR 报价。11 月20 日,1 年期和5年期LPR 均如期下调5 个基点,可看作此前一系列操作的延续。月末,财政支出力度加大,央行了连续7 日暂停公开市场操作,资金面仍保持合理充裕水平。

    截至11 月28 日,A 股当月整体呈现先扬后抑趋势。就上证综指来看,指数连续上涨一度突破3000 点后出现回落,11 月11 日大幅跳水后整震走弱。股指方面,沪深300、上证50 与中证500 月内也均先涨后跌,但表现程度不一,对应股指期货月内也均有不同程度的下跌。操作方面,财政支出有望前置,基建投资受到支撑,预计中长期行情或有支撑,短期期指大概率维持震荡,建议期指前多续持。