上海钢联(300226)公司点评：数据资讯全球扩张迈出重要一步 电商龙头优势扩大

事件

    11 月27 日，公司公告拟与日本美达王通过在香港新设的合资公司，共同投资印度的BIGMINT TECHNOLOGIES PRIVATE LIMITED，公司将于日本美达王共同通过香港公司持有标的公司股本的55%。

    点评

    数据资讯业务继续投入，全球化扩张迈出重要一步近年来，公司数据资讯业务边界不断延伸。此前公司通过投资山东隆众，迅速扩充了能源化工资讯领域的数据服务能力，从领先的钢铁数据服务商逐渐转型成为领先的大宗商品数据服务商。本次投资，公司更加深度参与国际市场，全球化扩张迈出重要一步，公司资讯、指数的全球影响力有望进一步增强。

    印度钢铁产业发展迅速空间广阔，投资公司潜在收入亿元量级根据世界钢铁协会的数据，2018 年，印度粗钢产量1 亿650 万吨，同比增长4.9%，超越日本跃居世界第二，仅次于我国。2008 至2018 年十年间，印度粗钢产量超翻倍增长，年复合增速6.3%，远超3.45%的全球复合增速水平。参考钢联2018 年资讯业务3.38 亿元收入体量，作为全球粗钢产量排名第二的国家，印度钢铁资讯业务空间有望达到上亿量级。

    电商业务龙头优势扩大，利润有望持续高速成长今年以来，公司电商业务交易量屡创新高，四季度单日成交量突破30 万吨级别，行业龙头优势进一步扩大。钢铁电商行业空间广阔，未来受益于钢铁交易持续向线上转移，公司交易量有望不断提升，利润端有望获得持续高速增长。

    投资建议

    公司电商业务规模效应显现，数据资讯业务长期空间广阔，成长性强。预计2019/2020/2021 年净利润2.13/3.19/4.53 亿元，对应EPS 1.34/2.01/2.85元，维持“买入”评级。

    风险提示：宏观经济波动风险；交易失败风险；印度当地政治、经济风险。