化工策略周报

类别:金融工程 机构:光大期货有限公司 研究员:钟美燕/杜冰沁/周遨/朱金涛 日期:2019-11-27

天然橡胶

      在基本面无突发事件的情况下,本周沪胶再度拉涨,沪胶主力2001最高冲至12865点。主要原因在于天胶处于价值低位,且老仓单注销新仓单同比低位,叠加国内产区面临停割,多头资金入场推高胶价。基本面来看,持续炒作的真菌病对当前处于割胶旺季的泰国影响有限,中国11月进口量存增加预期,国内累库压力明显。同时下游轮胎开工难有提升空间,整体供需存恶化预期,对胶价形成利空。但当前资金炒作热情仍然高涨,推涨动力充足,短期内天胶上涨态势明显,在无基本面配合情况下,谨慎轻仓追多。

    PTA

      PTA方面,下周嘉兴石化、上海亚东石化面临重启,且新凤鸣另外110万吨装置面临投产,现货市场紧张格局有望缓解。但华彬石化、福海创等负荷尚未有提升迹象,供应增加或有一定抑制。下游聚酯暂时维持刚性支撑,但受新装置投产,市场情绪偏悲观,因此下周价格延续僵持格局。

      乙二醇方面,虽然短期内乙二醇供应增量有限,聚酯端刚性需求稳定,但业者对后市信心偏弱,乙二醇价格始终承压。且下游聚酯缓解在步入12月后会存在减产计划,预计后续乙二醇现货市场将逐步转向偏弱状态。05及以后的合约面临的新增产能压力较大,过剩形势愈发明朗,逢高空05更为确定。关注荣信、恒力、浙石化等乙二醇新装置试车进展以及四季度聚酯开工变化。

    聚烯烃

      PP方面,终端需求延续间歇性补库为主,需求暂不会给予市场明显支撑,后市关注的重点仍在供应面的变化。近期新装置运行较为稳定,且检修损失量减少,市场供应呈稳定增加趋势。石化去库明显放缓,本周出厂价陆续下调。预计下周PP价格延续偏弱态势。PE方面,一方面检修装置陆续重启,另一方面11月内港口进口料到货密集。需求端来看,棚膜开工逐渐下滑,地膜旺季尚未来临,市场刚需量缩减。PE价格受偏弱供需基本面影响依然承压。