每周市场回顾与展望

类别:策略 机构:工银瑞信基金管理有限公司 研究员: 日期:2019-11-26

  宏观经济:经济增长方面,第四次经济普查上修2018 年名义GDP 数据,我们认为此次普查调整意味着明年GDP 在低于6%的情况下仍可实现翻番目标。通货膨胀方面,预计11 月CPI 同比增速4.2%,PPI 同比增速-1.4%(存上调可能)。流动性与人民币汇率方面,结合央行近期表态,短期货币政策继续偏向“稳增长”,不过力度相对温和。我们预计当前LPR和公开市场操作降息的趋势还将延续。

    权益市场:综合来看,维持未来一个季度市场将处于震荡格局的判断不变。投资策略方面,我们预计个股分化、龙头占优的格局还将延续,中期看好科技成长、医药和大消费板块,短期建议继续关注低估值板块的阶段性行情。

    固定收益市场:往后看,虽然货币政策信号得到确认,但是地方政府专项债的提前发行尚存在一定不确定性,与此同时考虑到地产的韧性和外需的平稳,短期经济出现明显下行的概率偏低,收益率回落的空间可能会比较有限;但另一方面,考虑到货币政策大概率还是会维持流动性的平稳宽松,同时经济下行的趋势尚未改变,收益率明显向上调整的概率也较小;综合以上两方面因素,目前仍然建议组合保持中性久期。