金融期货周度评论

类别:金融工程 机构:国联期货股份有限公司 研究员:段恩典/蔡家立/潘柯宇 日期:2019-11-22

  股指期货:市场维持结构性行情

    本周前两个交易日,市场在“降息”利好的刺激下反弹,随后有所回调,重新回归震荡行情,量能明显不足。

    结构性通胀对货币政策的制约有限,央行重塑货币政策预期,逆周期调节政策将持续发力,但当前经济下行压力持续加大,股市重新回到政策面与基本面博弈的过程中。

    此前“降息”利好已基本被市场消化,后续货币政策的宽松路径也将是小幅微调,经济的下行压力短期内无法逆转,所以股市将维持此前的结构性行情。在当前板块轮动、量能不足、中美之间不确定性上升的背景下,操作难度较大,建议观望。

    国债期货:短期偏强震荡

    目前债市关注的焦点在于经济企稳情况、通胀以及央行降息的力度。经济低迷情况下,财政将继续发力,通过发行专项债增加基建投资刺激经济的可能性较大。市场普遍预期猪肉价格的高点出现在明年1 月,在此之前,货币政策宽松力度可能有限。

      经济低迷与政策刺激相结合,总体仍是震荡为主。

    短期内,央行降息后市场利率有所回落,猪肉价格下降,通胀稍有缓解,加上股市走弱,这些都对国债期货有利,预计短期内国债期货将维持偏强震荡。