钢矿早报:成材缺货涨价 追高风险较大

类别:金融工程 机构:中信建投期货有限公司 研究员:江露 日期:2019-11-22

观点与策略:

    宏观方面,据中指院初步统计,10 月份全国300 个城市土地住宅用地供应规模超过1 亿平方米,同比下降1.4 个百分点,但成交规模同比下降接近20%,10 月份的供应节奏是有所放缓的。按照惯例,部分企业年底拿地动作较多,导致了土地溢价率开始出现了小幅上涨的走势。据Mysteel 统计,本周(11 月14 日-11 月20 日)唐山地区87 条型钢生产线,实际开工产线10 条,整体开工率为11.49%,较上周相比下降35.64%。

    矿石原料方面,根据Mysteel 统计数据显示,11 月21 日,进口矿现货市场活跃度尚可,成交价格稳中探涨5 元左右,早间贸易商报价基本持稳,山东地区、唐山地区、天津地区主流PB 粉报价在650-655 元/吨,议价空间基本都在5-10 元/吨,沿江地区主流PB 粉报价在670 元/吨,议价空间5 元/吨,随着午后市场震荡上行,山东、唐山、天津、沿江地区现货成交价格有稳中探涨。从长期来看,铁矿贸易继续受全球经济环境影响,加上近段时间钢厂限产消息也愈加频繁,采购热情降温,基本面缺乏利好支撑,铁矿短期继续看空。

    成材方面,根据Mysteel 统计数据显示,11 月21 日,国内建材价格继续上行,涨幅较前一日整体收窄,个别市场午后价格出现回调,目前主流城市螺纹钢均价报4150 元/吨,价格上涨31 元/吨,成交缩量;热轧价格涨跌互现,市场成交略有下降,天津地区3740 元/吨,上海地区3680 元/吨,广州地区3850 元/吨,就整个表现看,华东与华北地区仍属于相对理性,而华南地区存在情绪引发虚涨所致。根据市场消息,下周南方地区有资源到货,会对短期市场有一定缓解。现货资源暂时吃紧是导致本轮钢价上涨的重要原因,叠加近期频繁的限产消息提振,从而推动钢价上行,钢材01 合约虽然临近交割,但基差仍然偏大,若现货价格没有出现较大幅度的回落,预计钢材期价下行的空间比较有限,暂不建议做空。

    策略:RB2001、HC2001 合约建议观望为主;I2001 合约建议空单继续持有,止损位设置在660 元/吨。