能源化工早班车

原油

    期市复盘 原油（SC2001）：夜盘震荡上涨，最高460.0，最低453.2，收盘459.2 元/桶，收涨10.1（2.25%）

    操作建议

    原油（SC2001）：震荡偏强，保守多头可逢高止盈，参考468 元/桶附近，激进多头可继续持有，设好止损，参考450 元/桶止损位

    主要逻辑

    1、据市场消息，消息人士称，OPEC+在12 月会议中，很可能延长现有的减产措施至2020 年6月，国际油价纷纷出现上涨

    2、据美国劳工部数据公布，美国至11 月16 日当周初请失业金人数为22.7，高于预期的21.9万人，且持平于5 个月高位，按时美国就业市场部分走软，但通用汽车约4.6 万名员工重返岗位将提振就业增长

    3、当地时间21 日，据市场消息，美国国会参议院正式通过临时支出法案，避免了联邦政府停摆，稳定美国国内政府运营

    4、OECD 将中国2019 年GDP 增速预期从6.1%上调至6.2%，2020 年预期维持5.7%不变，OECD 预期国内经济增长潜力较为强劲

    5、11 月21 日，外媒消息称，中国已邀请美国高级贸易谈判代表在北京进行新一轮面对面谈判，双方仍在努力达成协议。商务部新闻发言人高峰21 日在商务部例行新闻发布会上说，中美双方经贸团队将继续保持密切沟通。尽管距离第十三轮经贸磋商结束已过一个月，但两国高级贸易谈判代表密切沟通的举动缓解贸易摩擦，一定程度上为油价提供支撑风险提示

    1、持续关注中美贸易磋商第一阶段协议进展

    2、今日关注德国、法国、欧元区、美国制造业和服务业PMI 初值公布燃料油

    期市复盘 燃料油（FU2001）：夜盘收涨，最高1850，最低1797，收盘1835，收涨61（3.44%）操作建议

    燃料油（FU2001）：短期波动幅度较大，建议观望，参考1800 元/吨下方是否有支撑，并关注上方短期1850 元/吨压力位

    主要逻辑

    1、交易所对近期大幅波动的FU2001 发出合约风险提示，具体细则如下：FU2001 最后交易日为12 月20 日，交割期为12 月23 日-27 日；11 月29 日收市后，非期货公司会员和客户在FU2001合约的限仓数额由1500 手调整至500 手 ；12 月12 日收盘结算时起，FU2001 合约的交易保证金比例由10%调整至15%；12 月17 日收市后，自然人客户FU2001 合约的持仓应当为0 手2、距离12 月20 日最后交易日仅剩一个月不到，IMO 新规前连续剧烈波动，操作风险加大，后期持续关注新加坡外盘纸货价格的变化和船东的选择风险提示

    1、国内低硫油退税政策迟迟不到位，导致生产低硫油企业经济效益不高2、脱硫塔安装进度远超预期、高硫需求不减

    沥青

    期市复盘 沥青（BU1912）：夜盘上涨，最高2996，最低2962，收盘2994 元/吨，收涨48（1.63%）操作建议

    短期震荡，且临近上方3000 元/吨压力位，建议前期多单可减仓或者平仓离场，BU1912 合约参考震荡区间2950-3000 元/吨

    主要逻辑

    1、据隆众资讯昨日称，菏泽东明石化一套300 万吨/年常减压现已转产渣油为主；山东京博、中化弘润重交沥青价格保持稳定

    2、需求端方面，后期由于东北、西北地区施工已经停滞，后续开始考虑冬储定价，南方地区需求以及炼厂出货一般，下游消耗有限，库存依旧维持较低水平（百川资讯），整体表现较为弱势风险提示 原油波动幅度较大，上游原料影响沥青价格天然橡胶/20 号胶

    期市复盘

    天然橡胶（RU2001）：夜盘大幅上涨，最高12845，最低12565，收盘12815，收涨265（2.11%）20 号胶（NR2003）：夜盘大幅上涨，最高11105，最低10770，收盘10995，收涨230（2.14%）操作建议

    天然橡胶（RU2001）：震荡偏强运行，建议在12600-12650 元/吨附近适量做多，止损位12400元/吨，注意控制仓位

    20 号胶（NR2003）：震荡偏强运行，建议在11800 元/吨附近适量做多，止损位11600 元/吨，注意控制仓位

    主要逻辑

    1、国内云南产区逐渐停割，海南产区亦将在12 月进入停割期，国内全乳胶供给将出现下滑2、本周国内轮企开工微幅走高，全钢胎开工负荷为67.58%，半钢胎开工负荷为67.31%，市场交投表现较为平淡

    3、泰国合艾市场原料价格小幅上涨，国内云南地区原料价格上涨、海南地区原料价格小幅下跌，橡胶成本端支撑维持稳定

    4、上期所老胶仓单约32 万吨老胶仓单将被注销流入现货市场，注销后仓单库存将降至近5 年同期次低水平，天胶仓单压力得以集中释放

    风险提示

    1、虽然国内产区逐渐开始停割，但东南亚主产区仍处于旺产季中，整体来看新胶供给依然位于年内高位

    2、尽管老胶仓单注销后期货仓单压力得到释放，但现货市场将受到冲击，在现货价格的情况下期货价格恐将受到拖累

    PTA

    期市复盘 PTA（TA001）：夜盘震荡走高，最高4816，最低4778，收盘4806，收涨28（0.59%）

    操作建议

    PTA（TA001）：震荡偏强运行，建议前期空单谨慎持有，未持仓者暂时观望，上方关注4850 元/吨

    主要逻辑

    1、海南逸盛200 万吨/年装置即将开始检修，国内PTA 开工料将下降至89%附近2、近期聚酯工厂开工继续下降，11 月20 日聚酯工厂开工为86.85%,周四聚酯市场各品种产销表现尚可，但消费淡季内其持续性仍然存疑，PTA 需求仍难言好；11 月20 日涤纶长丝产销率为95%，涤纶短纤产销率为80%-150%，聚酯切片产销率为80%-150%3、据外电11 月21 日消息，OPEC 及其盟友下月开会时，可能会将现有的石油减产措施延长至2020 年年中；在沙特阿美上市之际，非OPEC 产油国俄罗斯支持沙特稳定油价的努力风险提示

    1、关注新凤鸣1 期装置投产进展情况，若其投产进度慢于预期则供给提升幅度有限2、聚酯企业装置降负可能存在一定变数，近期关注国内聚酯装置开工变动情况乙二醇

    期市复盘 乙二醇（EG2001）：夜盘低开后震荡回升，最高4588，最低4550，收盘4579，收跌9（-0.20%）操作建议 乙二醇（EG2001）：震荡运行，建议前期空单持有，未持仓者在4600 元/吨上方逢高适量建立空单，止损位4700 元/吨，注意控制仓位

    主要逻辑

    1、国内乙二醇装置开工暂时维持稳定，11 月21 日综合日度开工率为66.76%2、近期聚酯工厂开工继续下降，11 月20 日聚酯工厂开工为86.85%,周四聚酯市场各品种产销表现尚可，但消费淡季内其持续性仍然存疑，乙二醇需求表现难有提升；11 月20 日涤纶长丝产销率为95%，涤纶短纤产销率为80%-150%，聚酯切片产销率为80%-150%3、截至11 月20 日，华东主港乙二醇港口库存约41.13 万吨，较周一下降1.57 万吨；其中张家港某主流库日均发货约8439 吨，太仓主流库区日均发货2657 吨左右风险提示

    1、内蒙古荣信以及恒力石化乙二醇新产能试车进展顺利，近期关注其投产情况2、近期关注国内聚酯装置开工变动情况

    聚烯烃

    期市复盘

    塑料（L2001）：夜盘窄幅震荡收于7200 元/吨，收涨0.28%聚丙烯（PP2001）：夜盘跌后小幅反弹，收于7914 元/吨，收跌0.34%

    投资策略

    L2001：暂且观望，短线支撑7100

    PP2001：暂且观望，短线支撑7850

    策略逻辑

    1、欧佩克及其盟友可能会延长减产，同时市场对美中贸易谈判再次出现乐观预期，欧美原油期货继续上涨，WTI 涨至两个月来最高，油价接连两天大涨，对化工品市场情绪有所提振2、国内聚烯烃开工高位，但当前库存压力并不大，生产企业出厂价以稳为主3、L 与PP 主力合约逐渐移仓换月，空头减仓，预计短期01 合约支撑较强风险提示 继续关注中美贸易进展、原油相关信息以及市场成交情况甲醇

    期市复盘 甲醇（MA2001）：夜盘收涨，最高1967 元/吨，最低1939 元/吨，收盘1964 元/吨，收涨35（1.81%）操作建议

    甲醇（MA2001）：短期震荡，技术上看，上方在1970 元/吨左右有压力位，建议前期多单可适当减仓；激进者可轻仓背靠1970 元/吨沽空，并设置1990 元/吨止损主要逻辑

    1、隆众资讯11 月21 表示常州甲醇出库主流报盘参考1920-1930 元/吨附近，部分港口货源回流至苏北以及鲁南方向；张家港地区现货主动报盘不多，价格或参考1920-1930 元/吨附近，商谈偏弱

    2、港口货源本周持续回流上东，导致内地货源有小幅降价。国内装置方面，至今未听闻因利润降低而装置停车的现象，反而是进入冬季前有一定提升负荷的预期3、港口库存方面，11 月中下旬至月底华南进口船货到港船货依旧偏多，港口库存压力仍在，供应端持续偏宽松为主。短期来看，在港口库存压力较大，且需求端无明显刺激下，后期市场或仍以低位整理为主

    风险提示

    1、港口去库周期不及预期

    2、国外低价货源冲击市场

    3、伊朗新装置Busher 开工负荷高，出产顺利

    尿素

    期市复盘 尿素（UR2001）：日盘震荡运行，最高1602，最低1596，收盘1600 元/吨，收跌7（0.44%）操作建议

    尿素（UR2001）：震荡走势，参考上方压力1610 元/吨，参考下方支撑1585 元/吨，空头设好止损，参考压力位，注意仓位

    主要逻辑

    1、现货方面，国内小颗粒尿素市场主要地区市场价保持稳定，据金联创资讯，目前部分低价货源成交尚可，高端价格或逐渐回落促进成交

    2、据隆众资讯，截至11 月21 日当周尿素开工率均出现回暖，国内开工率上升1.85%至58.91，同比高出4.14%，山东企业平均开工率上升6.14%至48.66%，创下17 个月来最大增幅，但不及去年同期

    3、需求方面，据金联创资讯，近期环保预警频发，尿素下游工厂开工率受到影响4、进口方面，截至11 月19 日，在印度RCF 尿素招标中，目前已经确认大约177 万吨货源成交，但中国货源量尚不详，据隆众资讯，对接印标需抄底采购，底部基本明确风险提示 1、后市关注印度招标进展

    苯乙烯

    期市复盘 苯乙烯（EB2005）：夜盘震荡上行，最高7015，最低6972，收盘6998 元/吨，涨41（0.59%）

    操作建议

    苯乙烯（EB2005）：短期震荡为主，临近上方7000 元/吨压力位，建议前期多单可适当减仓或者离场，参考交易区间6950-7000

    主要逻辑

    1、隆众资讯称，原油近期的走软打压了苯乙烯价格，成本端支撑减弱2、未来预计华东港口到货较多，有一定累库情况，交投意愿不强，且外加浙石化投产时间的不确定性，后市预期偏弱，苯乙烯价格反弹略显困难

    风险提示

    1、港口到港量持续增加

    2、下游需求量不及预期，且临近冬季，下游开工减弱