海通资源品11月月报

类别:行业 机构:海通证券股份有限公司 研究员:邓勇/丁频/施毅/李淼/刘彦奇/刘威/梁希 日期:2019-11-21

主要观点

      石化 OPEC12月会议及沙特阿美IPO前,预计油价震荡上行

    农业 我们认为中长期玉米价格有望震荡上行,同时我们认为2019/20榨季内外糖价有望上行。

      有色 我们建议关注贵金属投资机会,我们看好碳酸锂价格有望受成本支撑反弹。

      煤炭 旺季来临,我们认为动力煤价格有望反弹;而焦煤焦炭价格继续承压。

      钢铁 淡季渐至,需求逐步减弱,压制商品价格。

      化工 整体中性。

      纺服 我们继续看好棉花价格上涨。

      风险提示

      整体大宗资源品都面临全球经济发展变缓的投资风险:即如果全球经济衰退,会使得大多数资源品价格承压。

      细化到不同品种而言,每个链条的主要投资风险点各有不同——原油:地缘政治风险;农业和纺织:气候因子;有色:矿山扩产;煤炭和钢铁:地产产业链调控;化工:生产线扩产。