融资融券日报

【两融头条】

    截至2019 年11 月19 日，两市融资融券余额9715.70 亿元，其中融资余额为9578 亿元，融券余额为137.7 亿元。

    1、谷歌云游戏服务上线 游戏市场迎变革

    据搜狐网，11 月19 日谷歌正式启动云游戏服务Stadia，这项服务可使玩家无需下载游戏，就可以在手机、浏览器等多个平台游玩电脑和主机游戏。首发游戏阵容，包含了《荒野大镖客2》、《刺客信条：奥德赛》在内的22 款游戏。谷歌表示，后期还会陆续新增。

    不止谷歌，从国内来看，腾讯云游戏平台Start 已于上半年开启内测；华为则联手咪咕互动等云技术平台共同发起云游戏产业联盟，可见云游戏产业在多方推动下正在加速发展。展望后市，5G 超低时延的特性使得云游戏在移动端的普及成为可能。

    落脚到A 股市场，云游戏时代，游戏终端将不再受限，而画面表现力等环节将成为玩家更为关注的重点，行业中游戏研发技术储备丰富、具备大型PC 或主机游戏研发经验的龙头企业有望抢占更多市场份额。

    相关上市公司：顺网科技（300113）

    2、河南水泥价格创历史新高 行业盈利或超预期据新浪网，随着北方地区重污染预警的相继发出，各地水泥熟料企业停限产情况也日渐明显，近期河南地区水泥价格扶摇直上，刷新了历史高点。数据显示，从11 月8 日至11 月13 日，当地均价在五六天内就上涨100 元/吨。

    进入9 月份后，由于传统旺季需求增加以及环保等因素推动的错峰生产导致供给减少，使得水泥价格持续上涨。其实，除河南外，近期国内多个中东部省份也开启了水泥涨价潮。目前来看，四季度水泥价格有望继续上涨。

    落脚到A 股市场，长期来看，供给侧改革“提质增效”带来的行业集中度提升会让大企业、区域龙头更加受益。随着专项债额度的提前下发，有望提升市场对于后续基建需求的确定性预期，从而带来板块估值的修复，区域龙头水泥企业估值弹性将更为明显。

    相关上市公司：海螺水泥（600585）

    3、知识产权保护持续加码 政策催化板块活跃

    据搜狐网，国家知识产权局日前印发《关于开展专利侵权纠纷行政裁决示范建设工作的通知》。根据《通知》安排，示范建设试点工作时间为两年。近期国家知识产权局将启动遴选工作，选择一批工作基础较好、符合条件的地方作为示范建设试点，加大工作指导和支持力度。

    中国已成为名副其实的知识产权大国，知识产权保护的需求也随之快速释放。目前我国知识产权保护制度正在加速健全与完善。近期多地陆续出台相关政策推进知识产权保护，营造更好的创新环境。另外，面向2035 年的知识产权强国战略纲要正在研究制定。

    落脚到A 股市场，如今中国高科技企业已实现从模仿者向全球创新领先者的华丽转身。IP 产业直接受益于知识产权保护的推进，细分领域如内容付费、影视传媒、软件开发、文学出版等领域都有望迎来基本面的改善，相关行业龙头值得跟踪。

    相关上市公司：人民网（603000）

    4、华为入局智能音箱市场 产业链上游再迎机遇据新浪网报道，从华为供应链获悉，华为已与法国高端音响品牌帝瓦雷展开了深度合作，计划于11 月底推出一款华为与帝瓦雷联合研发的智能音箱。

    行业层面来看，我国智能音箱市场目前处于寡头垄断状态，前三强分别为天猫精灵、小米AI 和小度智能音箱，共计占据行业近9 成市场份额。2018 年我国智能音箱市场销量为2250 万台，行业渗透率仅为4.8%，距离美国16%的渗透率还有非常大的提升空间。

    落脚到A 股市场，我国智能音箱目前渗透率仍较低，作为新的流量入口，目前仍在被互联网巨头激烈争夺。随着华为的入局，有望凭借强势品牌与技术积累给智能音箱行业打开新的增长空间，产业链上游企业将率先受益。

    相关上市公司：全志科技（300458）

    【两融策略】

    十一月首选行业：银行、家电、医药生物。银行的支撑因素在于“全面+定向”降准落地，资金成本下降，流动性保持宽裕；目前估值处于近10 年的较低水平；业绩增速相对稳定，大型银行和股份制银行资产质量稳健，商业银行净息差继续逐步上行。家电的支撑因素在于行业三季报业绩持续改善，地产竣工边际改善；充分受益于MSCI 进一步扩容；估值仍较为合理。医药生物的支撑因素在于细分领域业绩确定性较强；整体估值较低，具备一定安全边际；外资持续流入，机构配置力度有望加大。

    【风险提示】

    宏观经济大幅不达预期，融资融券政策发生重大变化，大盘发生大幅异常波动