永赢惠添利基金投资价值分析

类别:基金 机构:海通证券股份有限公司 研究员:倪韵婷/王毅 日期:2019-11-20

投资要点:

    基本信息。永赢惠添利基金成立于2018 年5 月31 日,是永赢基金旗下一只灵活策略混合型基金,契约规定基金股票仓位范围为0%-95%。截止2019年3 季度末,基金规模为15.18 亿元,产品规模大小合适,易于基金经理投资操作。

    基金经理投资业绩。基金经理李永兴先生任职期内主动权益产品业绩处于同类产品中上游水平,其管理的永赢惠添利基金历史业绩表现良好,各区间业绩均位居同类产品前40%,任职期内基金收益、最大回撤及风险调整收益指标均显著优于同类产品平均水平。此外,任职期内基金上涨市场业绩弹性高,下跌市场基金业绩也优于同类产品平均水平,基金各完整季度业绩均战胜同类产品平均水平及市场指数,季度业绩稳定性良好。

    基金经理投资风格。基金经理李永兴先生投资操作较为灵活,任职期内整体投资风格均衡偏价值,在以金融周期板块为代表的激进价值及以TMT 为代表的激进成长市场风格中表现良好。基金经理自上而下进行投资,多数时间基金保持高仓位运作,部分阶段会根据宏观环境变化进行一定幅度的仓位调整。基金经理行业覆盖较广,偏好景气度向上或是受益宏观经济变化的细分行业,考察期内行业切换效果较好。基金经理对个股风格无偏好,成长股和价值股均会配置,整体持股较为分散,持股集中度较低。基金换手率相对较高,部分股票持有周期较短,基金重仓股延续性一般。

    基金公司投资业绩。永赢基金旗下主动权益基金运作时间较短,但各区间历史业绩表现良好,公司主动权益资产业绩排名均位居同业前20%。

    风险提示:1)作为主动权益类产品,基金的业绩表现与基金经理紧密相关,需要关注基金经理变动对业绩的影响;2)权益产品收益波动较大,适合具备一定风险承受能力投资者持有;3)基金经理以及基金公司权益业绩运作时间较短,未来业绩有待进一步验证。