应用材料：19Q4财季收入同比基本持平 20Q1财季收入展望环比显著增长

　　事件：全球半导体设备龙头应用材料（AMAT.US）2019 年11 月14 日（美国东部时间）公告了19Q4 财季的季报，19Q4 财季总销售收入达37.5 亿美元，19Q4 财季净利润为6.98 亿美元，同比降低8%。并展望2020Q1 财季销售收入约为41 亿美元，上下浮动1.5 亿美元，摊薄后每股收益预计将在0.87 美元至0.95 美元之间。

    应用材料19Q4 财季总销售收入达37.5 亿美元，基本与去年同期持平。应用材料19 财年全年实现收入146 亿美元，同比降低13%。19Q4 财季净利润为6.98亿美元，同比降低8%。19 财年全年净利润为27 亿美元，同比降低11%。19Q4财季摊薄后每股收益为0.75 美元，同比降低3%或0.02 美元。19 财年摊薄后每股收益为2.86 美元，同比降低3%或0.10 美元。

    19Q4 财季硅片代工、逻辑及其他业务收入占比同比显著增加。应用材料19Q4财季，半导体系统事业部（Semiconductor Systems）实现营收23 亿美元，其中硅片代工、逻辑及其他（Foundry, logic and other）业务占比58%，DRAM业务占比21%，闪存（Flash）业务占比21%，从收入占比来看，19Q4 财季硅片代工、逻辑及其他（Foundry, logic and other）业务的收入占比远高于18Q4财季。2019 财年，应用材料半导体产品事业部实现营收90 亿美元，硅片代工，逻辑及其他（Foundry, logic and other）业务占比52%，DRAM 业务占比22%，闪存(Flash)业务占比26%。

    19Q4 财季来自中国大陆地区的收入占比32%。从收入的地区结构来看，应用材料19Q4 财季来自中国大陆地区的收入为11.99 亿美元，占比32%，19 财年中国大陆地区收入42.77 亿美元，占比29%。

    公司对2020Q1 财季收入展望环比显著增长。应用材料预期2020Q1 财季销售收入约为41 亿美元，上下浮动1.5 亿美元，摊薄后每股收益预计将在0.87 美元至0.95 美元之间。

    由应用材料对2020Q1 财季展望，我们判断半导体设备需求回温。应用材料对2020Q1 财季展望环比增长，由此，我们判断下游晶圆厂新建线产能带来的设备需求逐渐回温，建议关注国内半导体设备龙头北方华创。

    风险提示。中美贸易摩擦可能导致电子行业需求出现波动。