黑色建材策略日报:库存保持较快去化 钢价震荡偏强

类别:金融工程 机构:中信期货有限公司 研究员:曾宁/周涛/任恒 日期:2019-11-20

  重点关注:

      钢材:库存保持较快去化,钢价震荡偏强

      逻辑:现货价格继续上涨,上海螺纹4040 元/吨,建材成交处于高位。高强度推盘背景下的地产需求保持较强韧性,叠加暖冬、春节较早等因素,赶工需求得以延续;受查超和港口政策调整影响,东北钢企装载效率和港口作业效率偏低,北材南下发运周期较长,叠加鲅鱼圈压港低于去年同期、集港南下受阻,短期南下北材难以集中放量,对南方市场冲击有限。大汉供应链数据显示,在烧结限产政策不明朗、废钢供给相对偏紧、检修仍存情况下,中西南地区建材产量略有下降,供需格局偏紧情况下,建材库存保持较快去化,对现货价格形成有力支撑,高基差对螺纹01 合约价格有一定带动,而后期高利润下产量的回升预期所带来的压力可能主要作用于05 合约,未来需重点关注边际供给回升以及需求季节性转弱的时间窗口。

      操作建议:2001 合约区间操作。

      风险因素:废钢价格大幅下跌、终端需求转弱(下行风险)。