钢矿早报:限产持续加码 冬储成为关键

类别:金融工程 机构:中信建投期货有限公司 研究员:江露 日期:2019-11-20

观点与策略:

    宏观方面,唐山自2019 年11 月19 日20 时,全市启动重污染天气Ⅱ级应急响应,解除时间另行通知;邯郸自11 月20 日18 时起启动Ⅱ级应急响应。19 日,Mysteel62%澳粉指数85.8 涨0.9,月均:82.69;62%低铝指数86.1 涨0.9;65%巴粉指数97.9 涨0.9,当日进口矿活跃度较低,买卖双方心里价位相差较大。根据钢联卫星数据显示,11 日5 日-11 月18 日期间,海外7 个港口铁矿石库存数据总量在1360.8 万吨,环比上期减少了11 万吨。

    矿石原料方面,根据Mysteel 统计数据显示,11 月19 日,进口矿现货市场交投一般,贸易商仍以出货为主。山东地区、唐山地区、天津地区主流PB 粉报价在645-650 元/吨,议价空间5-10 元/吨,沿江地区主流PB 粉报价在665-670 元/吨,议价空间5 元/吨左右,钢厂补库暂告一段落,以观望为主。铁矿石贸易继续受全球经济环境的影响,供给仍显宽松,加上近期钢厂限产的消息愈加频繁,钢厂对铁矿石的采购热情也日渐消退,基本面缺乏利好支撑,铁矿石价格下行的逻辑仍将持续,成材带动下的冲高不失为逢高做空的机会。

    成材方面,根据Mysteel 统计数据显示,11 月19 日,国内建筑钢材价格继续上涨,主要城市螺纹钢均价4052 元/吨,较上一交易日上涨28 元/吨,Mysteel 螺纹钢价格指数4046,较上一交易日上涨34;热轧板卷全国主要城市价格小幅上涨,3.0mm 热轧板卷全国均价3790元/吨,较上个交易日上涨8 元/吨,4.75mm 热轧板卷全国均价3728 元/吨,较上个交易日上涨6 元/吨。限产消息可能会刺激“冬储积”的积极性,从而支撑钢价继续上行。目前,南北价差再度扩大,也为后期资源跨区流通创造更多机会,需谨防冲高后的风险,建议暂且空仓观望,待压力变为支撑确认以后再逢低做多。

    策略:RB2001、HC2001 合约建议观望为主,比较激进的投资者可以不超过20%的仓位考虑RB2001 合约在3620-3640 区间轻仓试多,止损设置在3600,HC2001 合约在3500-3530 区间轻仓试多,止损设置在3470;I2001 合约建议空单继续持有,止损下移至660。