贵金属日报：金银能否继续回升 明年降息概率是关键

　　行情回顾与分析

    　　昨日，金银依然维持在压力位附近盘整格局，静待明日晚间美联储会议纪要内容的公布。ETF 持仓方面，SPDR 黄金ETF 持仓保持891.79 吨不变，SLV 白银ETF 持仓保持亦维持在11681.66 吨。需求方面，公布的瑞士10 月份黄金出口增加2.1%至111.8吨，其中对印度出口增加91%至10.2 吨，对中国出口减少28%至7.2 吨，对英国出口减少35%至48 吨。此外，瑞士10 月黄金进口增加1.6%至192.3 吨。

    　　经济数据方面，昨日公布的美国10 月房屋建筑有所反弹，10 月营建许可总数跳升至逾12 年高位，显示房屋市场在抵押贷款利率下降的情况下表现强劲。由于房地产市场对利率较为敏感，近几个月来，随着美联储放松政策，房地产市场开始活跃起来。

    　　临近美联储会议纪要，美国总统特朗普再次发声，他在周一与美联储主席鲍威尔会面时告诉鲍威尔，美联储设定的利率相对于其他国家来说太高了。由于11 月美联储议息会议内容以及美国经济数据回暖的表现令市场对明年降息预期充满悲观，因此近期金银价格承压明显。而近期美联储多位官员讲话也对目前利率表示肯定。

    　　昨日，美联储威廉姆斯称，通胀保持在低位且处于稳定状态，失业率处于低位，美联储的政策目前是宽松的，在制定货币政策上，美联储将继续坚持取决于数据的做法。

    　　未来几个月，美联储必须确保不会对个别数据过度反应。如果通胀依旧持续朝着错误的方向发展，可能会导致美联储变得更加宽松。所以，美联储是否降息将取决于美国经济数据的好坏。

    　　明日凌晨将公布美联储会议纪要。据CME“美联储观察”，12 月维持当前利率的概率为99.3%；明年1 月维持当前利率概率为83.9%。因此，市场均对年内再度降息不报希望，更希望获得的是明年降息的可能性。因此，明日凌晨的会议纪要就显得较为重要。

    　　分析逻辑

    　　避险情绪持续回落；美联储降息预期较低；美元与美股相对较强，均令金银承压较大。

    　　从目前看，基本面整体偏空。注意下方支撑以及避险情绪是否回升。

    　　市场关注

    　　1. 政治事件（特朗普、贸易问题、地缘政治等相关事件）；2. 美国经济数据、美联储官员讲话等；

    　　今日观点

    　　日内波动较大，注意上方压力位。