天然橡胶周报:短期突破困难 中长期重心抬升

类别:金融工程 机构: 研究员:李冻玲/郑邮飞 日期:2019-11-20

  逻辑及操作建议

      逻辑:

      上周盘面再度冲高回落,上方12200-12300 附近压力明显,利多方面表现在国内老仓单即将注销,届时仓单量下降至20 万吨以下,且国内产区即将逐步停割,利于RU 多头炒作。但利空方面在于进口胶的季节性累库,以及轮胎企业近期情况不佳导致现货跟涨缓慢。海外产区表现则是现实和预期的博弈,现实是,目前越南产出不佳,泰国产出压力也尚未到来(表现在原料价格高),此外印尼等国也是持续减产,但预期仍在于泰国高产期带来的压力,一旦价格上涨而天气尚可,可能会弥补掉之前的产量缺失。所以总得来看,近期多头有一定的炒作意愿,但仍面临高产预期和国内累库桎梏,所以想要真正走出行情也有难度。

      但中长期重心抬升毋庸置疑。

      操作:

      单边震荡,区间[11700,12300],若盘面处于区间下方,则介入多单,若突破上方,观察泰国越南天气情况好转则可少量做空。期现,美金标胶和NR02 套利持有,RU 非标套利在1000 以上可逐步加仓。跨品种在RU01-NR02 价差1700 左右做价差扩大。