橡胶日报:氛围好转 期价偏强震荡

类别:金融工程 机构:华泰期货有限公司 研究员:潘翔/余永俊/陈莉 日期:2019-11-20

  19 日,沪胶主力收盘12130(+30)元/吨,混合胶报价11150 元/吨(0),主力合约基差-605 元/吨(+170);前二十主力多头持仓62356(-830),空头持仓92546(-1456),净空持仓30190(-626)。

      19 日,20 号胶期货主力收盘价10260(-40)元/吨,青岛保税区泰国标胶1405(+5)美元/吨,马来西亚标胶1377.50 美元/吨(+17.5),印尼标胶1380(0)美元/吨。主力合约基差-613(+162)元/吨。

      截至11 月15 日:交易所总库存490706(+7138),交易所仓单456620(+23320)。

      原料:生胶片39.19(+0.1),杯胶32.50(0),胶水37.40(-0.60),烟片39.99(+0.1)。

      截止11 月15 日,国内全钢胎开工率为67.20%(+0.72%),国内半钢胎开工率为67.05%(-0.16%)。

      观点:昨天国内现货价格稳中上涨,期现价差有所缩窄。橡胶当前基本面来看,供应端国外产区旺季,消费淡季,总体供需偏弱。但目前橡胶价格估值偏低吸引资金关注,带来下方的支撑较强。同时,就全乳胶期货而言,随着本周迎来老胶仓单的集中注销流入现货市场,预计现货市场短期仍将承压,基差走弱为主。随着仓单注销之后,2001 合约仓单压力明显减轻,另外,11 月份中旬国内云南产区将步入停割,叠加12 月份国内下游销售阶段性好转,在国内库存没有大量增加之前,期价仍存支撑,预计年底前,橡胶价格总体维持偏强震荡,价格将往烟片进口窗口靠。短期因现货承压,期价或仍有反复,不追涨。后期重点关注仓单注册量变化。

      策略:中性偏多,逢低买入

      风险:供应端扰动,国内库存大幅攀升,需求继续示弱等