菜粕日报:菜粕下行空间有限

类别:金融工程 机构:方正中期期货有限公司 研究员:王骏/王亮亮 日期:2019-11-20

  要点与操作策略

      18 日,菜粕主力2001 合约先扬后抑,仍未拜托底部震荡区间,国内沿海菜粕现货报价上涨。目前需求转淡,生猪存栏处于低位,尽管政策和利润均刺激补栏,但仔猪量少补栏速度缓慢,而节前预计生猪将加速出栏,不利于节前蛋白粕的消费,国内粕类整体走势将继续承压。

      14 日,海关总署和农业农村部14 日联合发布公告,解除美国禽肉进口限制,一定程度上释放中美贸易摩擦缓和信号。并且水产养殖旺季已经过去,禽料是菜粕的主要消费,进口美国禽肉进一步打击了市场信心。但我们认为,美国禽肉的进口旨在缓解春节之前肉价的连续上涨情况,对于我国禽类养殖等并无实质性影响。短期来看,菜粕利空因素较多,预计承压运行为主。近期需要继续关注中美贸易谈判情况。中长期看涨,一方面在于国内商用大豆供应偏紧,菜籽仍受到中加关系支撑,后续大部分工厂无菜籽到船,预期供应依旧偏紧,均抑制菜粕进一步下跌。

      如果继续下跌,05 合约可考虑2200-2250 附近企稳后布局多单。