煤化产业日报

类别:金融工程 机构:中银国际期货有限责任公司 研究员:顾劲涛 日期:2019-11-19

内容摘要

    品种 观点及逻辑

    甲醇

    甲醇开工率不降反升,目前处于68%左右的偏高水平,沿海库存明显下跌的同时,内陆厂库仍在累积,且库存水平还是远远高于往年同期的,船货价格也较为疲软。由于甲醇“高开工、高库存”依旧,市场信心不足,预计短期内走势仍旧偏空。

    LLDPE

    国内PE 的检修季完全结束,仅有的几套检修产能也在近期陆续复工,供给端较为充裕。但由于今年农膜需求不及往年水平,明显低于市场对四季度行情的预期,因此LLDPE 价格也同样难有起色,目前大概率仍旧将保持底部盘整的期货价格走势。

    PP

    PP 目前处于年内需求较旺的时期,叠加上周油气价格走势偏强,因此其期货价格也在聚烯烃产品中相对强势。还有一个主要原因是,PP 基差一直在偏高位置,悲观预期早已注入,因此价格下滑的空间不算太大,走势可能与LLDPE 较为相似。

    PVC

    PVC 近期价格持续提升,库存也持续下滑,但电石价格出现下行趋势,叠加PVC 自身入冬之后处于淡季,开工负荷暂时偏稳,因此价格继续上涨可能会遇到阻力。由于PVC 期现价格持续上涨的空间及可能性都不大,可以考虑高位入场做空的机会。

    尿素

    目前尿素价格触及1600 元/吨关口,后续走势仍旧偏空看待。

    目前尿素基本处于盈亏平衡附近,不少项目已难盈利。不过由于气制项目停车偏少,且印度招标价格偏低,也难对价格产生明显利好,尿素期现价格上涨目前来看仍旧动力不足。

    苯乙烯

    由于库存仍在缓慢减少,因此上周苯乙烯现货价格基本止跌并稳定在7300 元/吨左右,但期价出现一定超额下跌,基差出现明显上行,预计下方空间有限。但从目前的情况来看,苯乙烯供需关系仍然偏弱,空方资金相对更为强势,建议保持观望。