2020年社会服务行业年度策略:“空间、壁垒、确定性”共振 享优质龙头“黄金时代”

类别:行业 机构:安信证券股份有限公司 研究员:刘文正 日期:2019-11-19

  1. 板块复盘:免税、职教、演艺龙头维持高成长

    2. 宏观对社服影响:板块整体受宏观影响相对不明显

    3. 产业链趋势:收入、代际、区域三大底层因子看社服产业变迁

    4. 海外对比:全球龙头复盘,探板块中长期趋势

    5. 子版块:免税、职教、演艺、餐饮龙头成长向好,继续看好社服核心资产

    6. 投资建议:推荐空间大壁垒高优质龙头+业绩加速估值切换+超跌底部改善

    7. 风险提示

      宏观经济增速明显下行风险;

    地缘政治、自然灾害等带来的风险;

    各子行业发展不及预期等。