能化日报

类别:金融工程 机构:五矿期货有限公司 研究员: 日期:2019-11-19

  原油

    原油期货周一小跌 ,因中美贸易谈判没有进展令价格承压,但美国乐观的库存 数据提供些支撑。1月布伦特原油期货下跌0 33美元,结算价报每桶62. 18美元,盘中早些时候曾跌至每桶61.57美元。

    投资者担心长达16个月的中美贸易战带来的影响。贸易战令全球经济增长放缓,并促使分析师下调了对石油需求的预测,引发了人们对2020年可能出现供应过剩的担忧。周末公布的数据突显了贸易战的影响。数据显示,10月中国生产者物价指数(PPI)创逾三年最大跌幅。周一公布的数据显示,10月中国汽车销量连续第16个月下滑。油价收复了部分失地,此前交易商援弓|市场情报公司Genscape的数据称,周一公布的数据显示,截至11月8日当周,美国原油期货交割地库欣的库存减少了约120万桶。政府数据显示 ,截至11月1日当周的最新报告,库欣库存已连续五周增长。但10月30日Keystone输油管道关闭后库存增长的情况发生改变。这条向美国中西部每日输送59万桶加拿大重质原油的大动脉在发生石油泄漏后被关闭。然而,TC Energy周日表示,这条管道已经恢复运营,目前在减压的情况下运行,之后会逐步增加运量。一位熟悉沙特石油业务的业内人士周一表示,沙特10月将石油日产量提高至1 ,030万桶,但将石油市场供应量维持在石油输出国组织(OPEC)目标产量之下。全球最大的石油出口国沙特阿拉伯对OPEC表示,其9月石油日产星较8月减少66万桶至913万桶,因其能源设施遭到攻击。阿曼能源部长周表示,石油输出国组织(OPEC)及其盟友可能会延长减产协议,但不太可能加大减产力度。另外,阿联酋表示,不担心石油需求的长期增长。OPEC+将在12月初举行下次会议。俄罗斯第二大石油生产商卢克石油公司( ukoil)总裁预计,将延长减产协议。

      PTA、乙二醇PTA华东现货昨日商谈气氛一般,11月下旬货源在2001+10附近商谈。昨日期区间震荡,日内PTA现货基差平稳,现货商谈窄幅整理,成交量偏少,主港货源主流成交在2001+10~30附近,成交价格在4670-4700附近,个别非主港货源在2001贴水40附近成交,11月下货源在2001+10附近有成交。贸易商买卖为主,少量聚酯工厂补货。

    OPEC代表:会将减产持续到明年,但不会加大减产力度;宏观转暖,总理主持召开经济形势专家和企业家座谈会,提到确保宏观政策稳定,更有效完善逆周期调节;国务院:抓紧研究制定国企改革三年行动方案;成本端PX-石脑油价差缩小至258美元/吨附近,受原油提振石脑油价格走强于PX,PX端计划有福化及恒力炼化,文莱PX上月底顺利投产,短期PX价格已体现,成本端价格短期筑底企稳;PTA端当前加工费为550元/吨附近,PTA或去库存,新凤鸣上周顺利出料,截止本周PTA装置开工率88.24%左右。本周PTA装置动态为恒力石化220吨装置重启,晟达100万吨装置重启提负汉邦220万吨装置重启亚东75万吨计划检修,价格弱势震荡;下游聚酯端维持微利状态微亏,长丝降价促销产销较好,近期存在绝对低位补货驱动,虽坯布库存高位且亏损,需求难看到改善,但对短期行情有提振作用。综上所述:PTA价格受装置投产及需求季节性淡季走弱预期,价格承压,然遇到近期绝对低位补货需求,价格小幅反弹。策略推荐:1-5反套继续持有,目标-150. 乙二醇现货方面,下午MEG内盘重心弱势震荡,市场买气一般。目前现货报4670-4675元/吨,递4655-4660元/吨,商谈4660-4670元/吨,下午几单4660-4680元/吨成交。11月下期货报4665-4670元/吨,递4655-4660元/吨,商谈4660-4665元/吨附近。

    近期国内装置减停产频繁,国内煤化工装置恢复情况不及预期,24日国内煤制总负荷回到5成偏下,截止10月至今月均负荷在63.5%附近,近期多套装置停车检修。整体开工率回落明显,低位市场买气略有回升,且10月乙二醇仍处于适量去库存通道,交割期内乙二醇价格重心预计宽幅调整为主。但是终端需求依旧表现偏弱,产品库存仍在持续累积中,中长线市场弱势承压明显。本周操作建议:观望

      LL、PP

    国内聚乙烯市场涨跌互现,主力大区销售公司价格多稳,华北市场价格波动50元/吨上下;华东市场暂稳;华南市场部分走低100元/吨上下。国内LLDPE主流价格在7000-7600元/吨。PE美金市场价格弱势,外商报盘部分下调,线性在890美元/吨,低压膜在910美元/吨价格偏高,沙特外商报盘高压在920-930美元/吨,成交清淡。

    本周石化库存延续下滑态势,国内装置检修损失量环比减少,市场货源供应充裕,下游农膜虽仍处旺季,但开工率窄幅下降,其他行业开工变动不大,工厂多以随用随拿,对行情支撑有限,预计弱势震荡。

    中油华东拉丝膜,纤维,注塑及个别管材料下调100元/吨;石化华中沿江拉丝、注塑、膜料、Y40下调100元/吨;石化华南拉丝和膜料部分下调100元/吨;中油东北纤维下调100元/吨。PP美金市场价格延续弱势,部分均聚货源价格下跌5-10美元/吨,国内市场价格的下行极大施压美金价格,部分远月均聚价格已小幅倒挂国产拉丝价格,难以成交,均聚主流报价区间在965-975美元/吨,共聚主流报价区间在1000-1020美元/吨。

    现货方面,供应面压力逐步增大,但需求并未形成匹配,场内交投清淡,石化去库节奏放缓,短线继续观察库存变化,预计维持弱势震荡。

      橡胶、20号橡胶目前胶价阳线后回落整理。

    我们维持谨慎偏多思路。

    本周的轮胎销售季节性淡季,库存偏高。轮胎轮胎厂开工率略偏空。

    胶价反应的是,中国高库存确定的现货难涨。需求平稳略悲观,供应未大量减少的利空预期。 叠加胶价处于10年中的较低位置的上涨预期。

    现货

    上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合胶报价11000元。 20号胶上市现货1340美元。

    操作建议:

    目前仍然是偏多思路。反弹预期空间和幅度不太高。库存高,需求一般。 目前试偏多短线,或者设止损做多思路。

    橡胶月度周度统计信息更新

    1)重卡数据下降。 2019年09月,汽车销量2270682辆,同比-5.15%,环比15.99%,累计18355127辆,累计同比-10.24%。 2019年09月,乘用车销量1930637辆,同比-6.30%,环比16.80%,累计15235445辆,累计同比-11.51%。 2019年09月,商用车销量340045辆,同比1.94%,环比11.61%,累计3119682辆,累计同比-3.46%。 2019年09月,重卡销量83571辆,同比7.50%,环比14.07%,累计888802辆,累计同比-0.81%。

    2)轮胎出口偏稳。 2019年09月,出口轮胎53.62万吨,同比2.37%,环比0.77%,累计472万吨,累计同比4.19%。 2019年09月,轮胎出口4131万条,同比-3.05%,环比-3.59%,累计37970万条,累计同比4.13%。 2019年09月,半钢出口17.9万吨,同比0.85%,环比-7.35%,累计163万吨,累计同比7.24%。 2019年09月,全钢出口29.99万吨,同比4.20%,环比6.27%,累计257万吨,累计同比1.98%。

    3)轮胎厂开工率略偏空 轮胎厂开工率略空。 截止2019年11月15日,山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为67.20%,较上周上涨0.72个百分点,较去年同期下滑8.87个百分点。半钢胎开工负荷为67.11%,较上周下滑0.16个百分点,较去年同期下滑2.11个百分点。北方地区供暖季的到来,轮胎的需求也逐渐进入季节性淡季。走货缓慢。

    4)橡胶进口数据中性 2019年09月,天然胶进口21万吨,同比0.00%,环比-19.23%,累计183万吨,累计同比-1.08%。 2019年09月,合成胶进口33万吨,同比-17.50%,环比22.22%,累计286万吨,累计同比-13.07%。

    5)库存和仓单 交易所库存后期预期仍然走高。 截止2019年11月15日,上期所天然橡胶库存490706(7138)吨,仓单456620(23320)吨。