房地产行业周报：10月地产数据维持高位 当前看好边际改善公司的投资价值

10 月地产数据维持高位，当前看好边际改善公司的投资价值

    行业观点：根据统计局公布的10 月房地产数据，2019 年1-10 月全国商品房销售面积约13.33 亿平米，同比增长0.1%；全国商品房销售额约12.44 万亿元，累计同比增长7.3%。随着行业融资端持续收紧，房企通过加大推盘力度、提升销售回款率等方式驱动销售持续增长。新开工方面，2019 年1-10 月新开工面积约18.56 亿平米，同比增长10.0%（1-9 月为增长8.6%）。其中10 月新开工面积约1.99 亿平，同比增长23.2%，10 月增速较高主要源于去年同期基数较低。竣工方面，2019 年1-10 月房屋竣工面积约5.42 亿平，同比下降5.5%（1-9月为下降8.6%），其中10 月竣工面积7463 万平，同比增长19.2%。整体看，自今年下半年以来竣工改善逻辑持续演绎，全年竣工面积增速由负转正可期。

    投资建议：推荐11 月金股阳光城，长期看好龙头房企万科A、保利地产。

    楼市动态：销售高于去年同期水平

    销售端：新房端，本周覆盖的41 个城市成交528.9 万平，环比提升3.4%。分城市等级看，一二三线城市累计成交量与去年同期相比分别为16.4%、22.4%、-0.4%，全部城市累计成交量与去年同期相比提升了11.7%。二手房端，本周覆盖的16 个城市二手房成交161.4 万平，环比提升11.8%，同比提升29.0%；今年以来累计成交6734.5 万平，与去年同期相比提升11.3%。

    库存端：本周覆盖的15 个城市库存7422.5 万平，环比降低6.2%。其中，一二三线库存环比分别为0.5%、-25.0%、0.3%。

    去化周期：本周覆盖的15 个城市去化周数为34.3 周。其中，一线城市去化周数为43.6 周，二线城市去化周数为20.9 周，三线城市去化周数为39.2 周。

    土地市场：近期供应下降，需求下降，溢价率上行供应方面，百城土地供应同比下降、环比下降：上周土地供应规划建筑面积为2458.2 万平，近四周滚动同、环比分别为-12.9%、0.0%。

    成交方面：（1）上周土地成交规划建筑面积为673.3 万平，近四周滚动同比、环比分别为-33.3%、-21.8%；（2）上周土地成交总价为 343.0 亿元，近四周滚动同比、环比分别为-15.5%、-20.1%；（3）上周土地成交溢价率为5.5%。

    供需关系方面，近期百城土地需求供应比下降：上周土地成交建面/供应建面的四周滚动比例为67.7%，前一周为90.7%。

    风险提示： 1. 房地产政策或存不确定性；

    2. 行业流动性情况或存不确定。