纸浆周报

　　摘要：

    　　世界商品浆生产商库存（W20）天数为44天，其中针叶浆的库存为35天（下降2天），阔叶库存为52天（下降10天），针阔叶库存均明显下降。金鱼公布库存下降消息发酵，支撑部分阔叶浆业者操盘信心。

    　　国内2019年10月国内共进口纸浆262.6万吨，比上月增加46.6吨，环比增长21.57%，同比去年增长23.87%，进口增速明显。

    　　10月底青岛港库存有107万吨，常熟库存约84万吨，保定库存6.56万吨，港口库存积压较大。国内港口库存主要以巴西阔叶浆居多，国内库存压力依旧，导致上涨乏力。

    　　双十一已过，下游需求支撑减弱；浆价大周期上价格已经处于近10年来的低位，但是供需格局来看全球库存处于近10年来的高位，尽管有所下降，但整体需求低迷，重心在阴跌中缓慢下移，价格没到反转的时间节点；目前来到区间震荡的下轨附近，观察此处支撑情况，或将出现小级别反弹，不过如果跌破则会重心继续下移，预计目前供需下将依然保持震荡偏弱格局，上涨暂时也以反弹对待，不建议追空，反弹逢高做空。

    　　操作上4500-4700区间操作,高抛低吸，沿着区间下轨可以轻仓尝试做多，做好风险控制，如果价格跌破区间下轨则可能会加速下跌，重心会继续下移，需要做好止损；而当现货价格不涨的情况下期货价格向上一定幅度后，或将再次出现无风险套利以及反弹做空的机会；注意后期主要关注库存、需求的改善、国外纸浆厂检修及减产信息。

    　　技术上期价呈现空头排列，运行在20日以及60日线下方， MACD零轴下形成死叉，60分钟MACD稍有背离，需要确认信号。

    　　SP2001合约阻力位：4730，4866；

    　　SP2001合约支撑位：4500，4400；