农产品晨报纪要观点-重点推荐品种：粳米、白糖、菜粕、豆油

豆一

    目前部分农户惜售情绪持续发酵，叠加国产大豆压榨利润转正，有利于压榨需求回暖，因此短期豆一期价震荡运行。随着时间推移，国内大豆上市量将有所提高，加之中方采购美豆增加，大豆期价后市将承压走低。总体而言，预期豆一期价短期震荡，甚至不排除短暂反弹，但中期行情震荡趋弱。豆一A2001 合约继续围绕3400 元/吨关口徘徊，上方压力3435 元/吨，预计后市平稳略趋弱运行，建议空单谨慎持有，止损3435 元/吨，目标3345 元/吨。

    豆二

    近日因市场对中美贸易协议预期变化导致期间美豆震荡反复，最新报道称，中国官员对于达成贸易协议的前景感到悲观，因为特朗普总统说他可能不会在第一期协议里取消之前加征的一些关税，导致美豆期价重新走弱；中期在新作收获上市阶段性供应压力、中美贸易关系不确定和整体供需格局缩紧等多空因素共同作用下，美豆整体在区间内运行。豆二盘面跟随美豆走势呈现宽幅震荡行情，只是表现弱于外盘。B2001 合约或再度走弱，因外盘走势拖累和均线压制，建议在3230 元/吨附近轻仓短空，止损3250 元/吨，目标3185元/吨。

    豆粕

    短时间内豆油盘面回调令套利资金离场、现货市场库存偏紧等因素为豆粕提供短期支撑，令其下跌走势放缓，短期或在技术支撑下弱势调整。从中期而言，美国大豆大幅减产以及生猪养殖行业处于恢复周期，豆粕期价中期下跌空间有限，将以震荡走势为主。M2005合约短期呈现调整走势，若无法重新站上2790 一线，则期价仍将可能再下探寻找支撑，重要支撑位2720 元/吨，操作上建议暂时观望，激进投资者可在2741 元/吨附近试多，止损2715 元/吨。

    豆油

    由于美豆油和马盘共同下跌以及国内获利了结，国内豆油盘面下跌，不过中期向上趋势恐难扭转，短期以回调走势看待，这是因为一方面，棕榈油供需上受生物柴油政策和未来生产可能受天气滞后影响利多，以及美豆新作产量减少，另一方面近期压榨量偏低，后期节前备货启动预期，国内豆油库存继续下降，对价格构成支撑。豆油移仓换月当中，2005 合约表现强于近月，不过MACD 指标向下扩散，且均线有趋于交织迹象，短期调整走势还未结束，下方支撑关注6180 元/吨，建议Y2005 合约多单谨慎持有，止盈6240 元/吨。

    棕榈油

    因多头获利了结，马棕盘面出现回落，国内棕榈油期价跟随走低。中期基本面来看，马棕去库存可能再度启动，印尼、大马以及美国等油料油脂主产国积极推动生物柴油利好政策，特别印尼以强硬态度实施，未来棕榈油工业需求前景乐观，加之明年上半年棕榈油生产可能受之前干旱天气影响，供需格局缩紧令棕榈油下方受到有力支撑，中期保持偏多思维。棕榈油移仓换月中，呈现近弱远强走势， P2005 合约隔夜上涨，短期均线胶着，期价仍将继续调整，建议暂时观望，等待入场机会。

    鸡蛋

    现货方面：周一鸡蛋现货价格报4223 元/500 千克，-571 元/500 千克。周一鸡蛋仓单报10 张，增减量-10 张。11 月18 日鸡蛋11 月合约交割10 手，交割结算价报4984 元/500千克。据芝华数据最新公布的蛋鸡存栏统计显示，2019 年9 月在产蛋鸡存栏量为11.52 亿只，环比上升1.91%，同比去年增加5.82%；育雏鸡补栏量为8123 万只，环比减少9.7%，同比增加36.22%；后备鸡存栏量为2.57 亿只，环比下降6.43%，同比大幅增加22.12%；全国蛋鸡总存栏量为14.08 亿只，环比增加0.28%，同比增加8.46%。四季度可淘老鸡数量环比明显减少，10 月蛋鸡苗价格创新高，对应01 合约的蛋鸡产能有望恢复至历史中等偏高水平；贸易磋商我国承诺进口一定数量美国猪肉，并且豁免进口关税，以填补国内供应缺口，养殖利润高企预计未来肉类进口存在增长空间；农业农村部新闻办公室11 月13 日发布，云南省腾冲市发生非洲猪瘟疫情，预计疫情风险有助于减缓生猪养殖压栏倾向，短期利空猪价；周五北京领跌鲜蛋价格，鸡蛋01 合约短期4370 元/500 千克至4470 元/500 千克区间震荡。

    菜油

    截至11 月8 日，沿海地区菜籽油库存报7.3 万吨，环比上周减少0.4 万吨，华东地区库存报34.57 万吨，环比减少1.15 万吨，沿海地区未执行合同报6.7 万吨，环比减少0.3万吨。菜籽油厂开机率回落至8.28%，入榨量报4.146 万吨，周跌幅10.76%，预计随着进口菜籽到港开机率有望回升，由于原料偏紧冬季油脂消费转好菜油开启去库存进程，未执行合同稍减显示当前高价需求仍然同比偏弱。菜油01 合约前二十名多头持仓73898，-6105，空头持仓93010，-1403，净空单19112，+4702，多空双方均有减仓而多头减幅更大，净空单量明显增加，显示主流资金看涨情绪转弱。考虑到原料供应偏紧且冬季油脂消费好转，近期菜油开启去库存进程，期价下方存在一定支撑，而供应增量主要看向进口，当前盘面给出直接进口利润且利好替代消费，预计短期菜油走势高位承压，菜油01 合约短期或维持7460 元/吨至7570 元/吨区间震荡走势。

    菜粕

    截至11 月8 日，福建两广地区菜粕库存报2 万吨，周环比增幅66.7%，未执行合同报3.2 万吨，周环比降幅8%，菜籽油厂开机率小幅回落，菜粕库存小幅增加而未执行合同稳中有降，显示近期菜粕提货量转为一般，整体饲料需求同比去年仍然显著偏弱。菜粕01 合约前二十名多头持仓96087，-4618，空头持仓110862，-132，净空单14775，+4486，多空双方均有减仓而多头减幅更大，显示市场继续看涨情绪转弱。虽然饲料需求环比去年明显偏弱，但原料供应受限，且水产养殖转入淡季菜粕需求尚可，预计未来菜粕进口量仍存在增量空间；周一菜粕仓单清零显示供应方存在一定挺价意愿，综合来看菜粕01 短期或继续向上测试2240 元/吨压力情况。

    白糖

    据CFTC，截止目前对冲基金及大型投机客的原糖净空持仓连续三周减持，创7 周以来的新低。全球食糖供需缺口凸显以及印度产量大减的情况下，国际原糖期价重心逐渐上移。

    国内而言，中糖协、全国各地糖业协会对2019/20 榨季产量做了预估，2019/2020 榨季全国食糖产量预计1030 万吨—1050 万吨左右。目前现货价格持稳为，广西地区已有7 家糖厂开榨，而甜菜糖部分前期预售偏多，与现价差异较大，当前糖厂压力不大，出货情况一般。加之广西地方放储12.7 万吨糖，短期缓解供应偏紧的状态。加之下游终端仍按需采购为主。

    操作上，建议郑糖主力2001 合约短期日内交易为主。

    棉花

    国内市场：籽棉采摘和加工进入尾声，新棉交售速度加快，棉农惜售导致个别地区出现抢收现象，但销售仍相对缓慢，短期新棉供应仍显宽松，加之秋冬季订单需求进入尾声，下游需求仍显疲软状态。截至10 月底纺企在库棉花工业库存量为70.96 万吨，较上月底增加0.82 万吨，因纺织企业对下游需求持谨慎态度，新棉采购有限，短期棉价需方向性的指引。此外，部分新疆棉轮入政策落地，考虑到轮入数量占产量不到10%且价格吸引力不足，对棉价提振有限。短期市场仍围绕话题为取消加征关税是中美达成第一阶段协议重要条件，取消关税的幅度应体现第一阶段协议的重要性，在协议未落地前，市场持谨慎观望态度。操作上建议郑棉主力短期偏空思路对待。

    苹果

    国内苹果现货大多持稳，个别产区价格小幅下滑。随着市场上其他水果陆续上市，在一定程度削弱苹果需求，加之随着各产区入库行为结束，市场上可供销售货源仍较为充足，产区苹果走货不佳，基本面偏空继续打压苹果期价，预计苹果期价弱势为主，关注需求变化。

    操作上建议苹果主力短期逢高抛空思路对待。

    玉米

    供应方面，近日东北大雪来袭，降雪天气不利于“地趴粮”存储，易造成 “地趴粮”

    霉变，粮农加快售粮进度，南北港口集港量趋增，库存回升明显，不过整体上我国南北港口玉米库存仍位于低位，基层售粮进度仍偏慢，阶段性供应面趋紧将继续提供市场支撑。需求方面，10 月份能繁母猪存栏首次上涨，生猪存栏降幅大大缩窄。非洲猪瘟爆发以来，生猪、能繁母猪存栏环比持续下跌的局面已经被打破，玉米饲料需求最差的阶段已经来临，未来生猪、能繁母猪压栏贡献将大概率大于存栏降幅，利好玉米市场；此外，本周原料玉米消耗量大幅增多，深加工消费仍有增长空间。整体而言，短期内玉米期价震荡运行为主。

    技术上，C2001 合约上方测试1890 元/吨压力位，下方考验1830 元/吨支撑位。操作上，C2001 合约建议在1850 元/吨轻仓试多，目标1890 元/吨，止损1830 元/吨。

    淀粉

    淀粉受原料玉米价格的影响较大，期价跟随玉米期价波动。此外，据布瑞克数据显示，截至11 月7 日，河北淀粉企业的加工利润约6.5 元/吨，较前一周下降3.15 元/吨，同比下降40.03 元/吨；吉林约12.34 元/吨，较前一周下降32.7 元/吨，同比下降96.56 元/吨；山东约0.92 元/吨，较前一周下降12.88 元/吨，同比下降8.73 元/吨。近期淀粉企业加工利润不佳，整体上均出现下滑，处于历史较低水平，企业挺价意愿较强。不过由于目前淀粉行业整体开机率仍偏高，且市场担忧11 月下旬玉米大量上市，对于偏高淀粉采购趋谨慎，从而令近期淀粉库存出现回升，处于历史同期高位，限制淀粉行情。整体而言，短期内淀粉期价震荡运行为主。

    技术上，CS2001 合约上方测试2240 元/吨压力位，下方考验2180 元/吨支撑位。操作上，CS2001 合约建议多单继续持有，目标2235 元/吨，止损2175 元/吨。

    红枣

    供应方面，目前红枣正值采收季，市场上货量增加，新一季的红枣交易展开序幕。就今年的红枣的产量情况而言尚可，供需偏松基调延续，上行面临压力。不过近期政府陆续公布了多个地区的托市收购政策，且托市收购价格又普遍高于客商收购价，增强了果农的信心，各产区果农开始惜售挺价。此外，农发行新疆分行今年共审批林果收购资金23.5 亿元，目前已发放的林果收购资金有13 亿元，就目前情况而言，托市收购工作的进展顺利，提振红枣市场。需求方面，由于目前部分存储商手中仍有剩余库存货源，在没有清完库存的前提下，前去产区拿新货的积极性减缓，且去年同期，新枣行情是高开低走，使得部分客商出现赔本现象，因此今年，在市场行情不明了的情况下，采购客商对高价货源采购意愿并不强，多持观望态度，致使产区整体交易略显僵持。整体而言，短期内郑枣维持高位震荡运行为主。

    技术上，CJ2001 合约上方测试11250 元/吨压力位，下方考验10850 元/吨支撑位。操作上，CJ2001 合约建议在10850-11250 元/吨区间内高抛低吸，止损各200 元/吨。

    粳米

    供应方面，进入11 月份后，各省份启动中晚稻最低收购价预案的速度加快，截止到11月7 日，共计有安徽、四川、河南、湖北、江苏五个省份启动了中晚稻托市政策。11 月12日，黑龙江省公布第一批2019 年最低收购价稻谷委托收储资格库点名单，共计421 家，黑龙江省距离托市政策启动进了一步。随着启动中晚稻托市收购预案主产省增加，政策支撑力度逐渐增强，带动普通中晚稻价格保持稳中上涨趋势，使得中晚稻收购进度逐渐加快，逐步缩小跟上年同期收购量差距。不过由于今年春节较去年提前10 天左右，原粮的售粮周期缩短，市场后期原粮的供应压力仍较大。开机率方面，随着市场上原粮上量逐渐增加，米企开机率连续多周回升，市场上大米供应量增加，利空粳米市场。需求方面，大米走货速度较慢，产能过剩导致市场竞争较为激烈，一般都为老客户为主，为保住市场份额，提价相对谨慎。

    不过距离新米上市已有一个多月的时间，市场上陈米逐渐消耗殆尽，市场报价回归理性，叠加天气逐渐转凉，利于大米存储，贸易商存粮意愿增强，后期新米走货有望逐渐好转。整体而言，短期内粳米期价震荡运行为主。

    技术上，rr2001 合约如期上冲目标位，短均线指标向好，kdj 增强，短期技术面偏多。

    操作上，rr2001 合约建议在3610 元/吨买入，目标3660 元/吨，止损3585 元/吨。