股指期货日报

类别:金融工程 机构:瑞达期货股份有限公司 研究员: 日期:2019-11-19

股指:周一早间央行超预期下调OMO 操作利率,为A 股市场情绪带来提振,主要指数在金融板块的带动下纷纷走高,但两市交投依旧萎靡,多头情绪仍有待积累。央行先后下调量大政策利率,侧面说明尽管通胀预期有所发散,但货币政策逆周期调节的力度已逐渐加大,政策仍朝着边际宽松的方向发展;此外,证监会计划3-5 年令上市公司质量得到进一步提升,叠加近来推出的资本市场改革举措,有望为A 股慢牛行情打下基础。短线投资者仍需关注限售解禁、IPO、经济下行压力、外部环境等因素对市场走势的印象。从目前的上证指数MACD、RSI 指标来看,短线反弹走势有望延续,而金融权重仍是反弹的重要保证。建议IH1912 合约多单关注2970、2940-2950 支撑,中长期多单继续持有,同时亦可继续持有IC1912 空单进行套利操作。

    国债期货

    昨日央行意外下调7 天期逆回购利率5 个基点,导致国债期货短期急速大涨。OMO 利率下降,意味着央行宽松周期正式开启。对央行来说,降低银行负债成本,引导LPR 下行,可能才是更加可持续的手段。当前国债收益率处在年内高位,因国债收益率上行会推高企业债利率,在经济下行压力大需要逆周期调节的大背景下,央行下调OMO 利率,有利于10 年期国债收益率的走低。但收益率大幅下行存在障碍,一是央行在上周六刚刚强调坚决不搞大水漫灌,二是通胀上行对利率下降有一定约束。从技术面上看,十年期国债期货昨日放量突破前期压力位,不仅成交量大增,总持仓量也有所增加,显示国债期货多头氛围浓厚。我们认为年内国债期货继续反弹的概率大增,在操作上,建议T2003 在97.67、97.87 分批建立多单,目标位关注98.5。

    美元/在岸人民币

    美元/在岸人民币即期汇率昨日下跌0.24%,收盘报7.0245。昨日央行意外下调7 天期逆回购利率5 个基点,意味着宽松周期正式开启,后续LPR 利率大概率下调,使得市场对人民币贬值预期略有上升。国内金融行业开放,有利于人民币保持坚挺。但人民币升值太多不利于出口,如果中美贸易关系转差,人民币贬值倾向更大。当前中美谈判仍存在变数,叠加央行宽松加码,在岸人民币走贬可能性较大,目标关注7.05 一线。

    美元指数

    美元指数周一跌0.19%报97.8205。因报道称特朗普与鲍威尔在白宫座谈,讨论了包括美元强势和负利率在内的话题,美元高位回落。不过美联储官员们对美国经济仍较为乐观,克利夫兰联储主席梅斯特周一表示,当前的货币政策立场对美国经济而言是适当的,美联储现在应暂歇,监控经济的发展。美联储罗森格伦称当前物价相当接近美联储的通胀目标;经济处于良好态势;不喜欢负利率,尤其是对美国而言。另外,英镑大幅上升也使美元承压,此前公布的民调显示约翰逊的保守党领先于反对党,这激发了英国脱欧的乐观情绪。操作上,美元短线持震荡偏空观点,但下行空间有限。虽然特朗普对负利率及强势美元等话题的讨论冲击美元,不过鉴于近期美联储官员们发表的言论基本上对美国经济持乐观看法,美联储年内降息预期仍较低,因此美元回调空间可能有限。建议关注97.70 一线,今日关注美国10 月营建许可、美国10 月新屋开工及联储主席威廉姆斯讲话。