甲醇日报:内地止跌 部分短修再现

类别:金融工程 机构:华泰期货有限公司 研究员:潘翔/余永俊/陈莉 日期:2019-11-19

  一、西北出现部分短停,周初指导价反弹

      (1)西北上周低价出货好转后,本周初指导价首度反弹,北线至1820,南线1850,并且出现华亭短停、长武降负荷;销区山东亦反弹调涨,仍继续关注暖冬背景下潜在的下游环保短停可能。

      二、港口成交仍然一般

      (1)关注年底busher 的正常出品压力(2)港口库存卓创本周118.9 万吨(-2.1 万吨)稍有回落,然而后续到港量仍偏高,且港口提货量快速下滑或已暗示前期港口分流内地需求已结束(3)目前比较关心01 锁着的期现冻结量是直接01 交割还是展期05,需要01-05 给出移仓窗口让期现冻结量展期

      平衡表展望:

      平衡表预估是11 月走平,左侧预期12 月-1 月再度展开去库,去库驱动来源于12 月中下天然气限产,关注实际兑现情况。

      策略建议:(1)单边:观望(2)跨品种:MA/PE 库存比值12 月向上,选择观望;MA/PP 库存比值11 至12 月仍向下,但基差结构已包含此预期,选择观望(3)12 月平衡表去库前的11 月供需边际转弱,12-1 月小幅去库,较难消化目前期现冻结量,反套延续。

      风险:伊朗165 万吨新增产能的投产顺利程度;外盘无集中秋检带来潜在的短停故障