钢材周报：宏观预期好转配合需求超预期 正套继续持有

【主要观点】

    上周地产数据超预期，叠加钢材需求继续超预期，宏观预期的转变配合强现实，后半周出现了突破性上涨，地产数据这一因子被放了较大的交易权重。同时，地产数据的好转也对05合约的估值出现了一定的修复。但是我们认为地产数据的利多的持续性需要高度注意，可通过周度的房地产数据来验证，11月上半月数据较差，销售数据出现了负增长，继续关注下半月的表现，若本周继续为负增长，则基本可以肯定11月数据不及10月份的那么利多，房地产利多可能是昙花一现。另外，对于期货价格的判断，虽然现在基本面比较好，且前期我们一直提示做多，但是要注意01合约不只是反映供需基本面，更多的是体现冬储估值的合约。去年冬储价格在3700附近，年后现货大量累库，价格快速下跌，4-5月在政策释放宽松的情况下才出现了上涨，且去年对于今年的预期较好。那么今年，对于后期的预期中性偏悲观的情况下，冬储的价格必然低于去年，目前现货已到4000附近，预计继续上行压力较大。可回顾2017年11-12月份行情。

    【操作建议】

    策略

    正套继续持有，择机逢高空05合约螺纹，驱动关注：产量出现明显增加。

    风险提示

    环保政策，产量释放不出来。