黑色产品周报

类别:金融工程 机构:国金期货有限责任公司 研究员:何宁 日期:2019-11-19

期现货市场走势

    本周期货品种价格变化

    本周螺纹钢主力2001 合约开盘3402,最高3354,最低3346,收盘3545,全周上涨133,涨幅3.90%;本周热卷主力2001 合约开盘3345,最高3495,最低3303,收盘3484,全周上涨130,涨幅3.88%。

    原料方面焦炭主力2001 合约开盘1746,最高1767.5,最低1685.5,收盘1760,涨10,涨幅0.57%。矿石主力2001 合约开盘598,最高633,最低587,收盘628.5,涨28.5,涨幅4.75%。

    本周黑色品种全线上涨,铁矿和钢材品种价格反弹幅度较大,但焦炭价格周中再创新低,临近周末焦炭跟随其它品种同步回升。从盘面看,矿石上涨比例最大,中长期市场趋势可能由下跌转入底部震荡,市场心态较前期好转。

    综合分析

    本周钢材市场库存继续较大幅度下降,连续六周社会库存下降,整体社会库存处在年内低库存水平,华东地区钢材品格规格已经不全,低库存对市场心态的影响显著增强。另一方面,钢材社会库存连续下降,也反映了当前南方地区需求仍保持正常释放状态,虽然11 月中旬北方地区进入供暖季,钢材需求季节性走弱,但南方地区钢材需求表现良好,加之市场对供暖季限产存在预期,钢材市场基本面良好,价格震荡偏强。原料端因为存在供暖季限产影响,需求难有很大起色,近期矿石和焦炭价格大概率稳中偏弱。综合看,本周国内螺纹钢和热卷板震荡上行为主,原料端仍然偏于弱势。

    投资策略

    成品钢方面市场库存连续六周下降,钢材社会库存处于年内较低水平,华东地区建材需求仍比较强劲,对冲北方冬季钢材用量缩减,钢材基本面偏强。原料端,随着北方进入供暖季,限产增加,焦炭和矿石仍将维持中性偏弱状态,市场预期仍相对悲观。从盘面考虑,本周钢材市场延续强势概率较大,矿石和焦炭需求偏弱,但前期跌幅较大,本周可能跟随钢材延续反弹行情。目前黑色品种主力为01 合约,交割期临近,而各品种都存在较大幅度贴水,基差修复已经成为近期黑色盘面的核心上涨驱动因素,关注盘面贴水较大的矿石和螺纹,操作上建议逢低参与做多,波段持仓为主。