铁合金周报

类别:金融工程 机构:方正中期期货有限公司 研究员:梁海宽 日期:2019-11-19

锰硅

    锰硅盘面本周出现明显的止跌反弹,从周中开始放量大涨,临近周末已经收复6100关口。本周市场做多情绪高涨,主因其原料端锰矿的价格暂时止住了前期不断下降的颓势。当前锰矿港口库存虽仍处于高位,旦其中用于质押的现货占比越来越高,真正能够流通的可贸易量并不多,加上前期零散库存已逐步出清,货权变得越发集中。本周各地港口纷纷开始出现封盘挺价,锰矿现货价格在周中一度出现了明显反弹,下游厂家询价开始开始增多。受成本端带动,锰硅厂商信心也得到提振,开始试探性上调报价。但另一方面,锰硅自身的供需矛盾仍在持续,整体供应量并未出明显下降,本周全国硅锰产量193816吨,环比上周下降4.29%,日均产量27688吨,环比下降1240吨,开工率60.43%,较上周下降2.35%,需求方面,本周钢材五大品种社库和厂库的去化速度仍维持良好节奏,下游需求淡季不淡的迹象愈发明显,本周钢材五大品种周产量有小幅下降,对锰硅的需求量共153097吨,环比上周下降0.63%,当前钢厂利润已回到年内相对高位,后续成材产量有望逐步回升,对合金的需求将有所增加,但后续对锰硅的冬储能否启动仍有待观察。总体看来,本周锰硅整体呈现供需两弱,供应端的减量更为明显,本周的上涨行情更应该定义为原料端带动的阶段性超跌反弹,尚不具备反转的基础,操作上,仍宜以逢高沽空思路应对。

    硅铁

    硅铁本周供需仍无明显变化,盘面价格在周中的转好主要是受黑色系普涨的带动。供应端本周暂无更多企业加入减产行列,总产量仍旧维持在高位,考虑到当前很多厂家仍有利润,后续大规模的集中减产较准出现,供应端压力将继续施压价格。需求端,镁价近期的低位虽然使得很多镁厂的利润被严重压缩,但暂无集中减产计划,对75硅铁的需求短期仍将维持稳定。出口方面,五矿商会9月份向财政部,商务部呈报的《建议下调硅铁出口关税的报告》得到回复,结果并不让人满意,出于多方面考虑决定明年关税暂维持20%不变,明年整体出口预计难有超预期表现。钢厂方面,近期成材供需进一步转好,本周钢材五大品科社库和厂库的去化速度仍维持良好节奏,下游终端需求淡季不淡的迹象愈发明显。当前钢厂利润已回到年内相对高位,后续成材产量有望进一步提升,对合金的需求将有所增加,但考虑到钢厂当前对原料端的低库存策略,后续对硅铁的冬储能否启动仍有待观察。继上周河钢招标价落地后,本周各地钢招进一步展开,主流钢招采价基本落在5800-6100元/吨区间内,部分钢厂采价下降至5800元/吨。总体看,硅铁自身供需拐点尚未出现,受成本端支撑,短期将延续涨跌两难的局面,操作上可暂维持观望。