50ETF期权策略周报

要点：

    11 月11 日-15 日，50ETF 跌1.86%，收于3.003。短期市场承压，主要是由于中美贸易争端存在较大不确定性，以及IPO 提速及解禁压力上升导致。本周五，国务院总理李克强主持召开部分省份经济形势和保障基本民生座谈会，强调要把稳增长、保持经济运行在合理区间放在更加突出位置；要加快补短板项目建设，促进有效投资和产业升级，加强重大项目谋划和前期准备，推动尽早开工。预计近期将有进一步稳经济政策出台。此外，海关总署、农业农村部公告，即日起解除对美国禽肉进口的限制，允许符合我国法律法规要求的美国禽肉进口。两部门有关负责人表示，我国解除美国禽肉进口限制后，将进一步拓展我国禽肉进口来源市场，有效满足市场需求。中美贸易协定中关于进口部分美国农产品一事落地，利好中美经贸谈判前景，商务部14 日称中美双方正就削减关税问题进行深入讨论。央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，11 月14 日不开展逆回购操作。Wind 数据显示，今日无逆回购到期。本周北向资金净流入17.91 亿元，沪市流出10.89 亿元，深市流出28.8 亿元，外资流入速度趋缓。方向上短期50ETF 恐呈现弱势震荡格局，波动率方面，隐含波动率及历史波动率维持低位，短期隐含波动率有上行态势，投资者可以做多波动率。

    截止至2019 年11 月15 日，期权合约总成交2,317,157 张，较上一交易日增加30.71%，总持仓4,576,768 张，较上一交易日增加1.18%，成交持仓比50.63%。

    期权成交量认沽认购比81.22%，持仓量认沽认购比79.89%。

    截止至2019 年11 月15 日，标的20 日、40 日、60 日和120 日历史波动率分别为9.89%、11.13%、12.27%和14.35%。201911、201912、202003 和202006 期权隐含波动率分别为12.13%、14.7%、14.78%和15.18%。

    策略推荐：

    投机策略：牛市价差策略，买入12 月2.95 认购期权同时卖出12 月3.1 认购期权。亏200 元止损。

    组合策略：买入跨式策略，买入12 月3.0 认购期权，买入12 月3.0 认沽期权。