国债日报：多头情绪修复

国债期货周四早盘高开低走，午后回升收涨。10 年期主力合约T2003收盘报97.62，结算价较上日涨0.12%，5 年期国债期货主力合约TF2003收盘报99.39，结算价较上日涨0.08%；2 年期国债期货主力合约TS2003收盘报100.135，结算价较上日涨0.02%。

    资金面小幅收敛，银行间主要质押回购利率多数上行， Shibor 利率全数上行。今日公开市场无逆回购到期，央行开展2000 亿1 年期MLF，当日净投放资金2000 亿。加上今日定向降准落地，释放资金约400 亿，目前流动性趋紧的态势有望缓解。对冲税期高峰等因素后，银行体系总量处于合理充裕水平。昨日商务部称中美正对取消关税进行协商，人民币汇率小幅升值。

    现券方面，交投情绪转好，现券收益率回落。10 年国债活跃券190006收益率较前一交易日下行2bp，国开活跃券190210 收益率较前一交易日跌1.5bp。一级市场方面，财政部发行91 天期、30 年期附息国债，全场倍数3 倍以下，需求一般。目前经济下行压力加大，宏观经济数据均出现超预期下行，只有房地产仍保持韧性，基本面整体利多债市。此外今天央行开展MLF 在对冲税期影响的同时，进一步透露出维持稳健的货币政策、保障流动性合理充裕的态度，有助于多头情绪修复。但2020 年专项债额度提前下达以及国常会降低基建项目资本金比例要求都表明了，随着经济下行，逆周期政策可能加大力度， 助力经济企稳。多头情绪修复有助于债市反弹走势延续，但总体来说市场多空交织加上贸易谈判进展反复增大了不确定性，反弹幅度有限。操作上，期债高抛低吸，现券择优持有。

    结论：期债高抛低吸

    十五部门联合发布《关于推动先进制造业和现代服务业深度融合发展的实施意见》。