2019年10月金融债月报：金融债发行规模回落 银行债到期收益率反弹

主要观点：

    市场环境：10 月短期贷款、票据融资拖累社融增速，但社融结构整体较好，M1 低位回落。

    金融债发行：10 月份新发债金融机构主体资质下沉，金融债发行规模回落。

    金融债发行利率：低信用等级商业银行债券和短期限的证券公司发行利差均呈现走阔态势。

    金融债二级市场：证券公司短期融资券成交占比持续上升，商业银行债到期收益率有所反弹。

    到期兑付：10 月份金融债均正常兑付，到期兑付规模有所增加。

    信用级别上调：上海新世纪将天安人寿展望调为负面，大公国际将天安财险和长安责任保险展望调整为负面。

    市场展望：预计11 月份金融债发行规模将有所回升，但货币政策谨慎宽松，银行债收益率预计将持续上升。