玉米淀粉周报：上量增加 短期冲击有限

前言概要

    本周期价震荡走弱，主要由于东北及华北上量逐步增加，带来现货价格下跌，另外猪瘟疫情和中美磋商也给盘面带来一定利空影响。目前东北已经上冻，东北上量的天气条件基本已经满足，不过暂时来看大量上量还需要时间，天气或者价格下跌带来的惜售情绪都会导致到货阶段性减少，短期售粮心态较为稳定，还较难出现恐慌或扎堆售粮情况。后期影响现货价格的因素主要包括生猪养殖需求的恢复情况，这一块目前看受猪瘟反复有一定压制，生猪能否有较快恢复还得逐步观察。另外中美磋商也一直进行，近期会否达成协议也会带来一定短期冲击，主要是可能大量进口的冲击。更重要的是下游贸易商和需求企业的建库心态，在目前下游建库谨慎的情况下，可售时间缩短，新粮供应不放量考验一下，可能暂时也见不到阶段性低点，时间上不利于多头，短期上量压力并未如预期出现，行情可能还有反复。关注农户售粮心态和下游收购心态博弈。

    行情展望

    玉米：

    总体来看，目前东北已经上冻，东北上量的天气条件基本已经满足，不过暂时来看大量上量还需要时间，天气或者价格下跌带来的惜售情绪都会导致到货阶段性减少，短期售粮心态较为稳定，还较难出现恐慌或扎堆售粮情况。后期影响现货价格的因素主要包括生猪养殖需求的恢复情况，这一块目前看受猪瘟反复或下游高价抵触情绪有一定压制，生猪能否有较快恢复还得逐步观察。另外中美磋商也一直进行，近期会否达成协议也会带来一定短期冲击，主要是如果大量进口的冲击。更重要的是下游贸易商和需求企业的建库心态，在目前下游建库谨慎的情况下，可售时间缩短，新粮供应不放量考验一下，可能暂时也见不到阶段性低点，时间上不利于多头，短期上量压力并未如预期出现，行情可能还有反复。关注农户售粮心态和下游收购心态博弈。

    淀粉：

    本周山东到货量先是在企业连续提价之后快速增加，不过随着企业快速落价，到车又快速减少，短期来看东北粮较难冲击山东市场，估计山东价格将维持窄幅震荡，提价到车增加，降价减少的循环中，唯有东北到货增加才会打破这个平衡。企淀粉企业供应充裕，市场对后期玉米价格不看好，淀粉提价后提货意愿不强，企业签单有限，本周库存回升。今年淀粉供过于求格局下，淀粉需求增幅有限，淀粉价格预计走原料定价逻辑为主，跟随玉米走势，难有独立行情。短期关注东北粮上量后现货价格情况及淀粉下游需求是否持续回暖。

    【交易策略】：

    1.单边：震荡，玉米2001 合约关注1840 附近支撑，淀粉2001 合约关注2180 附近支撑。

    2.套利：关注淀粉玉米01 价差走扩。

    3.期权：卖出C2001-C-1860 或卖出C2001-C-1840。